Rupee Ấn Độ: Lạm phát và thương mại đang định hình lại INR – Commerzbank

Các chuyên gia kinh tế của Commerzbank lưu ý rằng CPI tháng 8 của Ấn Độ đã tăng lên 4,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt mức giữa của RBI nhưng vẫn thấp hơn dự báo cả năm của ngân hàng trung ương. Họ nhận thấy triển vọng chính sách cân bằng hơn, với khả năng cao duy trì lãi suất ở mức 5,25% theo hướng diều hâu. Thâm hụt thương mại thu hẹp và dòng vốn đầu tư nước ngoài mạnh mẽ sẽ hỗ trợ INR, mặc dù giá dầu cao gây áp lực lên lạm phát và đồng tiền này.

CPI tăng cao nhưng cán cân bên ngoài hỗ trợ

"Lạm phát CPI tháng 8 tăng lên 4,8% so với cùng kỳ năm trước (dự báo của Bloomberg: 4,9%) so với mức 4,5% của tháng 7. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 12/2024 và là tháng thứ ba liên tiếp vượt mục tiêu giữa 4% của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI)."

"Lạm phát trung bình khoảng 3,8% từ đầu năm đến nay, vẫn thấp hơn dự báo năm tài chính 2026-2027 của RBI là 5,0% và nằm trong nửa dưới của phạm vi mục tiêu 2-6%. Tuy nhiên, nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, rủi ro sẽ tăng lên."

"Dù vậy, triển vọng chính sách hiện đang trở nên cân bằng hơn. RBI dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 5,25% trong cuộc họp tiếp theo vào ngày 7/10, nhưng có thể vẫn sẽ theo hướng diều hâu. Thống đốc RBI Sanjay Malhotra cho biết vào thứ Sáu tuần trước rằng áp lực giá cơ bản vẫn ở mức thấp, cho thấy hiện chưa cần thắt chặt chính sách tiền tệ."

"Về thương mại, thâm hụt thương mại tháng 8 thu hẹp hơn dự kiến xuống còn 26,9 tỷ USD (dự báo của Bloomberg: 32,2 tỷ USD) so với mức 32,0 tỷ USD của tháng 7."

"Thâm hụt thương mại thu hẹp sẽ hỗ trợ vị thế bên ngoài của Ấn Độ sau khi tài khoản vãng lai chuyển từ thặng dư 6,5 tỷ USD trong quý 1 sang thâm hụt 4,2 tỷ USD trong quý 2. Đồng thời, các biện pháp nhằm thu hút vốn đầu tư nước ngoài đã củng cố tài khoản tài chính."

"Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá USD/INR tăng 0,4% lên 95,96 vào ngày hôm qua, chỉ dưới ngưỡng tâm lý quan trọng 96,00. INR đã suy yếu do giá dầu thô cao hơn và đồng USD mạnh hơn."