Franc Thụy Sĩ gặp khó khăn gần mức thấp khi sự phân hóa chính sách tiền tệ thúc đẩy Đô la Mỹ

Đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) tiếp tục tích lũy khoản lỗ so với Đô la Mỹ (USD) vào thứ Ba, với tỷ giá USD/CHF giao dịch ngay dưới mức cao nhất trong một tháng rưỡi ở ngưỡng 0,8200. Sự khác biệt về chính sách tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đang gây áp lực lên đồng Franc Thụy Sĩ, vốn đã mất giá gần 1,2% tính đến thời điểm này trong tháng 9, bất chấp vai trò truyền thống là tài sản trú ẩn an toàn.

Sự kết hợp giữa báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) mạnh mẽ của Mỹ trong tháng 8 và áp lực lạm phát gia tăng ở Mỹ được ghi nhận vào tuần trước đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ nâng lãi suất vào thứ Tư. Thị trường hợp đồng tương lai đánh giá xác suất 92% cho một đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm sau cuộc họp ngày 16 tháng 9, và một lần tăng nữa trước khi kết thúc năm nay, theo số liệu từ công cụ FedWatch của CME. Tâm lý này đã nâng đỡ đồng Đô la Mỹ trên diện rộng trong tuần này.

Ngược lại, SNB được kỳ vọng rộng rãi là sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại 0% cho đến hết năm nay và nhiều khả năng tiếp tục trong phần lớn năm 2027. Lạm phát tiêu dùng tăng tốc lên mức 0,8% mỗi năm vào tháng 8, từ mức 0,4% trong tháng 7, điều này đã khiến Chủ tịch SNB, Martin Schlegel, xác nhận rằng “làn gió đã đổi chiều với lãi suất," nhưng tới nay thị trường vẫn loại trừ khả năng thay đổi chính sách tiền tệ trong thời gian ngắn hạn.

Các nhà giao dịch carry trade chú ý tới Franc Thụy Sĩ

Trong bối cảnh này, lãi suất thấp từ SNB khiến đồng Franc Thụy Sĩ trở thành một trong những đồng tiền tài trợ được ưa chuộng nhất cho giao dịch carry trade, đặc biệt sau khi việc định giá lại một cách "diều hâu" của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã kích hoạt một đợt đóng các vị thế bán khống Yên quy mô lớn.

Thực tiễn này bao gồm việc vay đồng tiền có lãi suất thấp để mua các đồng tiền có lãi suất cao hơn nhằm thu lợi từ chênh lệch, và theo dữ liệu từ Citi do Reuters công bố, đây là giai đoạn tốt nhất của chiến lược này trong nhiều năm trở lại đây.

Tuy vậy, các chuyên gia chiến lược của Rabobank cảnh báo rằng "CHF có thể chứng kiến làn sóng mua vào nếu các lo ngại trên thị trường gia tăng," nhấn mạnh sức hấp dẫn trú ẩn an toàn lâu dài của đồng Franc Thụy Sĩ. "Khi năm tới sẽ diễn ra cuộc bầu cử Tổng thống Pháp và khả năng chiến thắng của phe cực hữu, đây có thể là một rủi ro khiến nhiều nhà đầu tư trên thị trường phải cảnh giác," và điều này có thể tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trở lại đối với đồng Franc, Rabobank nhận định trong một báo cáo.