Đô la Mỹ: Rủi ro lãi suất do lạm phát và phí bảo hiểm – Commerzbank

Thu Lan Nguyen của Commerzbank ghi nhận rằng lạm phát cơ bản của Mỹ mạnh hơn kỳ vọng đã đẩy định giá thị trường hướng tới việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất trong tuần này, cùng khả năng cao hơn cho một động thái tăng nữa vào cuối năm. Tuy nhiên, EUR/USD nhanh chóng đảo chiều sau khi đồng Dollar tăng ban đầu, khi các nhà đầu tư cân nhắc nghi ngờ về mức độ thắt chặt chính sách của Fed và rủi ro cao hơn đối với USD liên quan đến khả năng đối đầu chính trị với Tổng thống Trump.

Khả năng Fed tăng lãi suất và rủi ro Dollar

"Thoạt nhìn, tình hình có vẻ rõ ràng: Giá tiêu dùng của Mỹ, loại trừ các thành phần biến động mạnh, đã tăng mạnh hơn dự kiến vào tháng 8. Đồng thời, Fed gần đây cũng khẳng định rằng nếu lạm phát không có dấu hiệu quay trở lại mục tiêu, họ sẽ buộc phải thắt chặt chính sách tiền tệ. Kết quả là, sau khi dữ liệu lạm phát được công bố, thị trường hiện định giá xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp ngày thứ Tư này gần 90%, trong khi khả năng tăng thêm trước cuối năm cũng đã tăng lên."

"Tuy nhiên, bức tranh trên thị trường ngoại hối không rõ ràng như vậy. Ngay sau khi dữ liệu được phát hành, đồng Đô la Mỹ tăng giá như dự đoán. Nhưng đà tăng này nhanh chóng mất lực. Chỉ sau một thời gian ngắn, EUR/USD có lúc giao dịch cao hơn mức trước khi công bố, và đến cuối ngày cặp tiền gần như quay trở lại điểm ban đầu."

"Thực tế, chúng tôi đã cảnh báo rằng sự độc lập của Fed có thể bị đe dọa bởi áp lực chính trị lâu dài từ Nhà Trắng. Tuy nhiên, tình thế tiến thoái lưỡng nan của ngân hàng trung ương chỉ thực sự xuất hiện nếu nhiệm vụ chính sách rõ ràng mâu thuẫn với mong muốn của chính quyền Mỹ, hay nói chính xác hơn là của Tổng thống Mỹ."

"Nếu xu hướng này tiếp diễn, ảnh hưởng tích cực của việc tăng lãi suất chính sách của Mỹ đối với đồng dollar có thể ngày càng bị suy giảm."