Ngoại tệ châu Á: Sức chống chịu gặp rủi ro khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng – MUFG

Michael Wan của MUFG lưu ý rằng tỷ giá và lãi suất châu Á vẫn khá ổn định mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh, nhưng ông cảnh báo rằng sự kiên cường này có thể không kéo dài trong ngắn hạn. Ông nhấn mạnh sự khác biệt giữa tỷ giá châu Á và lợi suất Mỹ, biến động thấp của USD/CNH, đồng thời nhấn mạnh rằng lợi suất Mỹ tăng do chính sách thắt chặt và mức bù rủi ro cao hơn là điều đáng lo ngại đối với châu Á.

Sự kiên cường của tỷ giá châu Á đối mặt với những trở ngại ngày càng tăng

"Liên hệ với khu vực của chúng tôi, thị trường tỷ giá và lãi suất châu Á cho đến nay khá ôn hòa bất chấp việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên, nhưng với những động lực thị trường gần đây, chúng tôi cho rằng khả năng sự kiên cường này sẽ không tiếp tục diễn ra ít nhất là trong ngắn hạn."

"Chúng ta có thể thấy sự kiên cường này ở châu Á thông qua nhiều chỉ số, bao gồm sự khác biệt giữa tỷ giá châu Á với cả chênh lệch lợi suất và lợi suất tuyệt đối tại Mỹ, sự thu hẹp chung trong lãi suất châu Á với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, cùng với sức mạnh và sự vượt trội của một số đồng tiền như KRW, TWD và CNY."

"Ngoài ra, biến động tỷ giá ngụ ý trong một cặp như USD/CNH đã chạm mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ qua, và dù điều này có thể có lý do hợp lý, nhưng đây cũng là một dấu hiệu khác cho thấy cách thị trường đang định vị hiện tại."

"Cuối cùng, không chỉ lợi suất Mỹ tăng mà còn là lý do tại sao lợi suất này tăng mới là yếu tố quyết định tác động lan tỏa, bao gồm cả đến châu Á, như phân tích và khuôn khổ trước đây của chúng tôi đã chỉ ra (xem châu Á – tại sao lợi suất Mỹ tăng lại quan trọng đối với châu Á)."

"Do đó, thực tế các biến động trên thị trường ngày càng do chính sách thắt chặt và quan trọng hơn là mức bù rủi ro cao hơn với một số dấu hiệu ban đầu của tâm lý né tránh rủi ro, là điều đáng lo ngại."