Rupee Ấn Độ: Nguy cơ lạm phát đang lan rộng – Societe Generale

Nhà kinh tế của Societe Generale, Kunal Kundu, dự báo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Ấn Độ trong tháng 8 sẽ tăng lên khoảng 4,8% so với cùng kỳ năm trước, so với mức 4,4% của tháng 7, mức cao nhất kể từ khi áp dụng loạt số liệu CPI mới. Báo cáo nhấn mạnh tình trạng lạm phát thực phẩm và nhiên liệu dai dẳng, chi phí đầu vào tăng và các dấu hiệu truyền tải chi phí rộng hơn, cho thấy động lực lạm phát của Ấn Độ đang trở nên kém ôn hòa hơn và cần được Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) và thị trường quan tâm sát sao.

Áp lực lạm phát mở rộng

"Chúng tôi dự báo lạm phát CPI của Ấn Độ sẽ tăng lên khoảng 4,8% theo năm vào tháng 8 năm 2026, từ mức 4,4% của tháng 7, đánh dấu mức cao nhất kể từ khi loạt số liệu CPI mới được công bố. Nếu điều này xảy ra, đây sẽ là tháng thứ ba liên tiếp lạm phát vượt mục tiêu 4,0% của RBI, càng củng cố quan điểm rằng áp lực lạm phát không còn chỉ tập trung vào một số hạng mục biến động mà đang dần trở nên lan rộng hơn."

"Áp lực giá đầu vào tiếp tục duy trì ở mức cao và hầu như không có tín hiệu giảm nhiệt từ thị trường hàng hóa toàn cầu, nguy cơ lan tỏa rộng hơn sang giá bán lẻ đang ngày càng tăng."

"Lạm phát thực phẩm có khả năng đã vượt quá 6,0% theo năm trong tháng 8 và vẫn là yếu tố đóng góp lớn nhất vào CPI tổng thể. Diễn biến giá cả cho thấy áp lực tiếp tục đến từ các hạng mục như đường, ngũ cốc, sữa, trứng, dầu ăn và một số loại rau nhất định."

"Yếu tố thứ hai đẩy lạm phát tăng cao có thể đến từ giá nhiên liệu. Giá năng lượng toàn cầu duy trì ở mức cao, cùng với tác động trễ từ các đợt điều chỉnh giá nhiên liệu trong nước trước đó, cho thấy nhóm nhiên liệu sẽ tiếp tục gây áp lực tăng lên CPI tổng thể. Kỳ vọng dựa trên khảo sát cũng cho thấy lạm phát nhiên liệu trong tháng 8 sẽ cao hơn so với tháng 7."

"Tổng hợp lại, số liệu CPI tháng 8 có thể báo hiệu rằng động lực lạm phát của Ấn Độ đang trở nên kém ôn hòa. Lạm phát thực phẩm vẫn cao, lạm phát nhiên liệu tiếp tục gia tăng và đã xuất hiện những dấu hiệu ban đầu của sự truyền tải chi phí rộng hơn. Mức khoảng 4,8% theo năm không chỉ đánh dấu kỷ lục mới trong loạt số liệu CPI được điều chỉnh mà còn củng cố lo ngại rằng áp lực lạm phát đang dần mở rộng ra ngoài một nhóm nhỏ các hạng mục."