Đô la Mỹ: Kết quả CPI định hướng chính sách của Fed – DBS

Nhà kinh tế học Eugene Leow của DBS Group Research cho rằng dữ liệu CPI của Mỹ sắp tới sẽ đóng vai trò then chốt đối với quyết định chính sách của FOMC vào tháng Chín. Ông lưu ý rằng lạm phát gần đây ở mức ôn hòa và dữ liệu thị trường lao động vững chắc đã giữ xác suất nâng lãi suất của Fed ở mức cao, với khoảng 2,5 lần tăng đã được phản ánh vào lãi suất đầu kỳ USD gần 4,4%, hạn chế biên độ tăng thêm của lợi suất.

Lãi suất USD đầu kỳ phần lớn đã được định giá

"Dữ liệu CPI tuần này sẽ đóng vai trò then chốt cho cuộc họp FOMC vào tuần tới. Dữ liệu thị trường lao động vững chắc đã giữ kỳ vọng Fed tăng lãi suất ở mức cao (60% khả năng tăng lãi suất vào tháng Chín) nhưng vẫn chưa đủ mạnh để thúc đẩy các nhà đầu tư nghiêng hẳn về một phía."

"Thay vào đó, trọng tâm hiện nay hoàn toàn đặt vào lạm phát. Các số liệu lạm phát trước đây đều khá ôn hòa khi mức tăng trong thành phần giao thông bất ngờ không có nhiều biến động."

"Bên cạnh đó, không có dấu hiệu cho thấy áp lực giá đang lan rộng. CPI và CPI lõi ở mức 0,4% so với tháng trước đã điều chỉnh theo mùa và 0,3% so với tháng trước có thể sẽ là mức tối thiểu để thúc đẩy các thành viên thị trường tăng kỳ vọng thắt chặt chính sách sắp tới. Ngược lại, nếu cả hai chỉ số đều ở mức 0,2%, xác suất thắt chặt chính sách ngay sẽ có thể giảm về gần 0."

"Dù thế nào, chúng tôi cho rằng lãi suất đầu kỳ USD đã được định giá phù hợp (kỳ hạn 2 năm quanh 4,4%) cho một Fed diều hâu và có lẽ đã phản ánh một phần lo ngại về giá dầu tăng (giá dầu Brent giao dịch quanh mức 99 USD/thùng)."

"Với hơn 2,5 lần tăng lãi suất đã được tính vào giá, chúng tôi không nghĩ còn nhiều dư địa để lãi suất tăng thêm. Một số liệu CPI mạnh có thể khiến thị trường ưu tiên tăng lãi suất sớm hơn, thay vì tiếp tục dự báo thêm nhiều lần tăng mới."