Zloty Ba Lan: Cắt giảm lãi suất có thể sẽ không diễn ra cho đến cuối năm – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank dự đoán Ngân hàng Trung ương Ba Lan (NBP) sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% và cho rằng vấn đề chủ chốt là liệu Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) có chính thức loại bỏ ngôn ngữ ôn hòa trước đó hay không. Với áp lực lạm phát do giá nhiên liệu và đồng Zloty yếu hơn, ông cho rằng các gợi ý trước đó của Glapinski về việc cắt giảm lãi suất sớm đã trở nên lỗi thời và việc giảm lãi suất khó có thể xảy ra trước cuối năm, điều này có thể hỗ trợ nhẹ cho PLN.

NBP chuyển từ lập trường ôn hòa sang thận trọng

"Ngân hàng Trung ương Ba Lan (NBP) sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ tháng 9 trong ngày hôm nay và tổ chức họp báo thường lệ vào ngày mai: Các nhà phân tích đều đồng thuận rằng lãi suất cơ bản sẽ được giữ nguyên ở mức 3,75%. Kết quả này không còn gây bất ngờ. Câu hỏi thú vị hơn bây giờ không còn là liệu NBP có cắt giảm lãi suất hay không, mà là liệu MPC có chính thức rời bỏ ngôn ngữ ôn hòa mà Adam Glapinski đã đề cập tại cuộc họp báo tháng 7 hay không."

"Khi đó, Glapinski tự mô tả mình là “rõ ràng ôn hòa” và công khai đề cập đến khả năng đề xuất cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 nếu không xuất hiện cú sốc mới nào. Nhưng cuối cùng cú sốc đã xảy ra. Căng thẳng tại Trung Đông lại leo thang, giá dầu tăng, và việc đảo ngược giảm VAT nhiên liệu vào ngày 1 tháng 9 đã làm giá xăng dầu tại Ba Lan tăng vọt."

"Dữ liệu Reflex cho thấy giá xăng tăng 18,3% so với tuần trước và dầu diesel tăng 14,4% so với tuần trước tính đến ngày 3 tháng 9, với khả năng giá còn tiếp tục tăng. Điều này đồng nghĩa nhiên liệu sẽ tiếp tục tác động mạnh lên CPI tháng 9."

"Ngay cả trước biến động giá nhiên liệu mới nhất này, tình hình lạm phát cũng đã trở nên ít thuận lợi hơn. Lạm phát CPI đã tăng lên 3,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8 (tỷ lệ tăng theo tháng điều chỉnh mùa vụ mà chúng tôi ưa thích cũng ghi nhận mức cao nhất trong nhóm CE3 ở Ba Lan và vượt qua mục tiêu 2,5% trong hai tháng vừa qua). Trong bối cảnh đó, tín hiệu trước đây của Glapinski về khả năng cắt giảm lãi suất sớm đã không còn phù hợp."

"Dù sự chuyển dịch từ ôn hòa sang thận trọng là do bị ép buộc hơn là chủ động, chúng tôi cho rằng việc cắt giảm lãi suất hiện không còn khả năng xảy ra cho tới hết năm. Một tín hiệu chính thức theo hướng này nhiều khả năng sẽ giúp tỷ giá hối đoái được hỗ trợ nhẹ."