Hoa Kỳ: Lạm phát cốt lõi vẫn được kiểm soát khi giá hàng hóa giảm – TD Securities

Các chuyên gia kinh tế của TD Securities gồm Oscar Munoz, Eli Nir, Gennadiy Goldberg và Molly Brooks dự báo CPI lõi tháng 8 sẽ tăng 0,19% so với tháng trước, với lĩnh vực dịch vụ thúc đẩy tăng trưởng và hàng hóa lõi bù đắp lại. Họ dự báo CPI lõi sẽ đạt 2,3% so với cùng kỳ năm trước và CPI tổng thể giữ ổn định ở mức 3,4% so với cùng kỳ. Rủi ro được đánh giá có xu hướng tăng do giả định giá hàng hóa nhạy cảm với thuế quan giảm, trong khi lạm phát lõi dự kiến hạ nhiệt trong quý 3 trước khi tăng tốc trở lại vào quý 4.

Lạm phát lõi được hỗ trợ bởi lĩnh vực dịch vụ

"Chúng tôi kỳ vọng dữ liệu CPI tuần này sẽ cho thấy lạm phát cơ bản vẫn được kiểm soát trong tháng 8, với CPI lõi dự kiến tăng 0,19% so với tháng trước. Mảng dịch vụ sẽ là động lực chính của lạm phát, trong khi giá hàng hóa lõi có khả năng kéo lùi, ghi nhận mức giảm nhẹ theo tháng."

"Chúng tôi dự báo CPI lõi tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước, giảm 10 điểm cơ bản so với tháng 7, trong khi lạm phát tổng thể có khả năng giữ nguyên ở mức 3,4% so với cùng kỳ. Chúng tôi nhận thấy rủi ro đối với các dự báo có xu hướng tăng do giả định nhiều nhóm hàng hóa chịu thuế có mức giảm giá lớn."

"Chúng tôi dự báo giá hàng hóa sẽ tiếp tục giảm trong tháng 8 sau khi tăng 0,20% ở báo cáo trước. Phân khúc hàng hóa lõi (loại trừ xe cộ - liên quan đến thuế quan) có thể đảo chiều tăng trưởng mạnh tháng 7 với mức giảm 0,15% so với tháng trước, do giảm giá ở nhóm hàng gia dụng và may mặc là các yếu tố chính. Giá xe mới tăng mạnh có khả năng tiếp tục góp phần vào lạm phát tháng thứ hai liên tiếp."

"Kỳ vọng lĩnh vực dịch vụ sẽ tăng tốc trong tháng 8, ghi nhận mức tăng 0,26% so với tháng trước, nhờ lạm phát nhà ở tăng chắc chắn cùng với tăng trưởng ở các dịch vụ bảo dưỡng xe, bệnh viện và giải trí. Chúng tôi cũng dự kiến giá vé máy bay tăng 3,2% so với tháng trước, cao hơn một điểm phần trăm so với tháng 7."

"Chúng tôi dự báo phân khúc lõi sẽ tiếp tục diễn biến tích cực đến tháng 10 sau khi đạt đỉnh 2,9% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 5. Tương tự với lạm phát tổng thể, có thể đã đạt đỉnh trong năm ở mức 4,2% vào tháng 5, nhưng diễn biến sắp tới sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào cách giải quyết cuối cùng của xung đột Trung Đông. Chúng tôi kỳ vọng cả hai chỉ số sẽ lấy lại đà tăng trưởng so với cùng kỳ vào quý 4."