Đô la Mỹ: Hiệu suất hỗn hợp do rủi ro từ Fed và thương mại – Scotiabank

Các chiến lược gia của Scotiabank, Shaun Osborne và Eric Theoret, nhấn mạnh sự biến động của Đô la Mỹ (USD) khi thị trường cân nhắc giá Dầu đang tăng, đồng Yên Nhật (JPY) mạnh hơn và căng thẳng thương mại Mỹ leo thang. Họ chỉ ra áp lực chính trị ngày càng lớn đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc cắt giảm lãi suất, ngay cả khi các hợp đồng hoán đổi vẫn định giá khoảng 60% khả năng tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng Chín, với dữ liệu Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) và Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ sắp tới được xem là yếu tố quyết định chính sách.

Đường hướng của Fed và căng thẳng thương mại là then chốt

"USD biến động khi thị trường cân nhắc giá dầu tăng—Brent đang tiến gần 100 USD sau các vụ tấn công vào cơ sở hạ tầng dầu của Saudi—cổ phiếu yếu và lợi suất Mỹ tăng (cùng với đường cong lợi suất Kho bạc Mỹ hơi dốc hơn)."

"Căng thẳng thương mại cũng đang gia tăng, với Tổng thống Trump những ngày gần đây sử dụng mạng xã hội nhắm vào Canada trong bối cảnh Ottawa áp đặt các biện pháp thuế trả đũa. Tổng thống cũng dường như đe dọa một cuộc chiến thương mại trên diện rộng nếu Fed không giảm lãi suất trong một bài đăng hôm thứ Sáu tuần trước, sau khi dữ liệu việc làm mạnh mẽ phát hành, khi chiến dịch gây áp lực của chính quyền về lãi suất thấp có vẻ được đẩy lên một tầm cao mới. Phó tổng thống Vance cũng gợi ý Fed nên nới lỏng chính sách vào tuần trước."

"Tuy nhiên, tư duy kinh tế truyền thống vẫn khiến các quan chức ‘diều hâu’ của Fed lo ngại, bằng chứng là Chủ tịch Fed Cleveland, Hammack, đã tranh thủ đưa ra một lời kêu gọi cuối cùng cho chính sách thắt chặt vào thứ Sáu trước khi FOMC bước vào thời gian im lặng. Dữ liệu lạm phát trong tuần này sẽ đóng vai trò then chốt trước quyết định chính sách ngày 16 tháng Chín."

"Warsh nói ông muốn đạt được tiến triển về mức 2% “một cách nhanh chóng” trong khi Waller và Williams đều cho rằng đã có dấu hiệu giảm phát, loại bỏ nhu cầu tăng lãi suất vào thời điểm này."

"Những dấu hiệu tiến triển về lạm phát cần được thể hiện rõ trong dữ liệu PPI tuần này (thứ Năm) và CPI (thứ Sáu) để Fed có cơ sở giữ nguyên hiện trạng. Các hợp đồng hoán đổi tiếp tục nghiêng về khả năng tăng lãi suất, với OIS định giá khoảng 60% xác suất Fed tăng 25 điểm cơ bản vào tuần tới."