Đô la Mỹ: Fed giữ nguyên lãi suất khiến đà phục hồi của đồng đô la bị kiềm chế – NBC

Stéfane Marion và Kyle Dahms của National Bank of Canada (NBC) lưu ý rằng Đồng đô la Mỹ (USD) đã suy yếu trên diện rộng trong quý 3 ngay cả khi nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn duy trì tình trạng toàn dụng lao động. Họ cho rằng lợi suất Trái phiếu Kho bạc dài hạn tăng mạnh đang siết chặt các điều kiện tài chính và hạn chế khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trở lại. Nhóm chuyên gia thu nhập cố định của họ dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay, giữ cho Chỉ số đồng Đô la Mỹ dựa trên thương mại ở gần mức thấp gần đây.

Lợi suất cao hơn làm giảm rủi ro Fed thắt chặt

"Trong hoàn cảnh này, người ta có thể hỏi điều gì sẽ ngăn Fed sớm nâng lãi suất chính sách lần đầu tiên kể từ năm 2023, qua đó tạo ra đáy cho đồng đô la Mỹ. Như Chủ tịch Fed, Kevin Warsh, gần đây đã nhấn mạnh trong bài phát biểu đầu tiên tại Jackson Hole: “tin tức ngày hôm qua thường hay bị nhầm lẫn với thực tại”. Nhận định này đặc biệt phù hợp với thị trường trái phiếu."

"Trong khi thị trường vẫn định giá một số rủi ro Fed tiếp tục thắt chặt, các chiến lược gia thu nhập cố định của chúng tôi vẫn kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên chính sách trong năm nay. Một lý do chính là sự tăng mạnh của lợi suất dài hạn, vốn đã siết chặt các điều kiện tài chính. Đáng chú ý, phần lớn mức tăng này dường như phản ánh phí rủi ro kỳ hạn cao hơn xuất phát từ bối cảnh tài khóa xấu đi thay vì làn sóng gia tăng kỳ vọng lạm phát mới."

"Chắc chắn không phải tăng trưởng kinh tế yếu khiến đồng tiền này bị suy yếu. Thị trường lao động đã bất ngờ tăng mạnh trong tháng 8, với số lượng việc làm tăng thêm 162.000, gần gấp ba lần kỳ vọng đồng thuận là 55.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,1%. Con số này vẫn thấp hơn ước tính của Văn phòng Ngân sách Quốc hội về tỷ lệ thất nghiệp không làm tăng tốc lạm phát (NAIRU), điều này cho thấy kinh tế Hoa Kỳ vẫn duy trì, nếu không muốn nói là vượt qua, ngưỡng toàn dụng lao động."

"Hơn nữa, sự suy yếu mang tính đồng loạt, khi tất cả các đồng tiền lớn ngoại trừ đồng franc Thụy Sĩ đều tăng giá so với đô la Mỹ tính đến thời điểm hiện tại của quý 3."