Rupee Ấn Độ: Dao động ổn định với mức tăng nhẹ so với Đô la Mỹ – DBS

Bộ phận Nghiên cứu của DBS Group lưu ý rằng sau khi đồng rupee tăng giá vượt trội nhờ vào sự can thiệp và dòng vốn chảy vào, tỷ giá USD/INR đã ổn định quanh mức giữa 94. Với giá dầu tăng và đồng Dollar được hỗ trợ bởi kỳ vọng tăng lãi suất tại Mỹ, họ dự báo các đợt giảm giá của USD/INR sẽ nông, mặc dù dòng vốn gần đây đã giúp giảm nguy cơ giảm giá một chiều mạnh của rupee trong ngắn hạn.

Dòng vốn hỗ trợ rupee khi áp lực thanh khoản của RBI vẫn kéo dài

"Thị trường tập trung hoàn toàn vào các tác động hậu thanh khoản từ dòng vốn mạnh chảy vào thông qua các cửa sổ hoán đổi. Thặng dư hệ thống ngân hàng đã vượt quá 10 nghìn tỷ INR trong tuần này, vượt qua mức cao của năm 2022 và thời kỳ Covid, với số dư bền vững tăng mạnh lên 14 nghìn tỷ INR, khiến lãi suất vay qua đêm giảm xuống. So sánh với mức thặng dư trung bình 1 nghìn tỷ INR vào cuối tháng Sáu."

"Sau đợt tăng giá ban đầu của rupee nhờ sự can thiệp và dòng vốn, tỷ giá USD/INR đã giao dịch trong khoảng quanh mức giữa 94 trong tuần này. Khi giá dầu gia tăng và đồng Dollar hưởng lợi từ kỳ vọng tăng lãi suất tại Mỹ, các nỗ lực giảm giá của USD/INR dự kiến sẽ nông."

"Tuy vậy, các dòng vốn gần đây đã mang lại cho các nhà chức trách thêm nguồn lực, giúp giảm thiểu rủi ro lớn về việc đồng tiền giảm giá một chiều mạnh trong ngắn hạn. Lạm phát tháng Tám sẽ công bố vào tuần tới, có thể tăng nhanh lên 4,8-4,9% từ mức 4,4% của tháng trước, khi giá thực phẩm tăng rộng hơn bên cạnh sự phục hồi của kim loại quý, kéo theo lạm phát lõi cũng tăng."

"Việc tỷ lệ đăng ký thấp tại kỳ VRRR 30 ngày hôm qua cho thấy các thành viên thị trường không muốn khóa vốn trước khả năng lãi suất chính sách cao hơn, điều này ngụ ý rằng các VRRR kỳ hạn dài hơn có thể tiếp tục kém hiệu quả cho đến cuộc họp tháng Mười nếu kỳ vọng tăng lãi suất vẫn duy trì. Nếu RBI muốn hút thanh khoản trước thời điểm đó, những biện pháp này có thể tiếp tục tạo áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu."

"Lãi suất tại Ấn Độ tiếp tục chịu áp lực tăng khi RBI hầu như không có động lực để phản ứng lại việc tái định giá mạnh theo hướng diều hâu gần đây trong bối cảnh thanh khoản hệ thống vẫn quá dồi dào. Thách thức trước mắt là thặng dư thanh khoản đã trở nên khó hấp thụ hơn."