Việt Nam: Lạm phát và xu hướng thương mại định hình VND – Commerzbank

Báo cáo cập nhật về Việt Nam của Commerzbank nhấn mạnh lạm phát gia tăng và thâm hụt thương mại thu hẹp, với nhập khẩu do ngành sản xuất dẫn dắt tăng mạnh và xuất khẩu duy trì ổn định. Ngân hàng này lưu ý chỉ số CPI cao và thâm hụt cán cân vãng lai hạn chế khả năng nới lỏng chính sách mạnh mẽ, tuy nhiên hoạt động kinh tế vẫn vững chắc. Tỷ giá USD/VND duy trì ổn định trong biên độ hẹp, với khả năng được hỗ trợ từ dòng vốn đầu tư khi FTSE nâng hạng Việt Nam lên Thị trường Mới nổi thứ cấp.

Giá cả tăng và dòng vốn hỗ trợ VND

"Chỉ số CPI tháng 8 tăng lên 4,9% so với cùng kỳ năm ngoái (theo Bloomberg là 4,7%) so với mức 4,5% của tháng 7, đảo ngược xu hướng giảm của hai tháng trước đó. Lạm phát duy trì ở mức cao trong năm nay, với CPI bình quân tám tháng đầu năm tăng 4,5% so với cùng kỳ, phù hợp với mục tiêu lạm phát cả năm 4,5% của chính phủ. Đà tăng trở lại này cho thấy thách thức với các nhà hoạch định chính sách khi vừa hỗ trợ tăng trưởng mạnh vừa kiểm soát áp lực giá."

"Nhìn về phía trước, hiện tượng El Nino gia tăng có thể gây thêm sức ép lên giá thực phẩm trong các tháng tới. CPI lõi, loại trừ thực phẩm, năng lượng và các mặt hàng quản lý giá, giữ ổn định quanh mức 4,5% trong tháng 8, cho thấy áp lực giá cơ bản chưa lan rộng."

"Về thương mại, thâm hụt thương mại tháng 8 thu hẹp nhiều hơn dự báo xuống còn 0,1 tỷ USD (theo Bloomberg là 1,1 tỷ USD) so với mức 3,6 tỷ USD trước đó. Yếu tố chính là do nhập khẩu tăng thấp hơn kỳ vọng, tăng 37,9% so với cùng kỳ (theo Bloomberg là 41,5%) so với mức 41,4% của tháng 7. "

"Nhìn chung, các dữ liệu tiếp tục cho thấy động lực sản xuất cơ bản mạnh mẽ thay vì sự suy giảm năng lực cạnh tranh bên ngoài của Việt Nam."

"Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá USD/VND giảm 0,1% còn 26.080 vào thứ Sáu nhưng gần như không thay đổi trong tuần. Cặp tỷ giá này giao dịch trong biên độ hẹp 26.070-26.100 kể từ cuối tháng 8, giảm từ đỉnh cuối tháng 7 là 26.340. Dòng vốn đầu tư có thể tiếp tục hỗ trợ VND trong các tháng tới."

"FTSE dự kiến nâng hạng Việt Nam từ Thị trường Cận biên lên Thị trường Mới nổi thứ cấp từ ngày 21 tháng 9, một động thái có thể thu hút tới 5 tỷ USD dòng vốn đầu tư cổ phiếu."