Đồng Đô la Mỹ: Kết quả CPI sẽ định hướng cho chính sách của Fed – BBH

Elias Haddad của Brown Brothers Harriman (BBH) cho biết Đô la Mỹ (USD) đã suy yếu do sự tăng mạnh của Yên Nhật, nhưng đã phục hồi một phần khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng Tám của Mỹ mạnh mẽ làm dấy lên kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất vào tháng Chín. Haddad nhấn mạnh rằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng Tám của Mỹ sẽ là yếu tố then chốt cho bước đi tiếp theo của Fed cũng như hướng đi của USD, với các rủi ro cân bằng cho thấy diễn biến giá có thể biến động mạnh.

Dữ liệu lạm phát Mỹ sẽ thúc đẩy USD

"USD đã giảm vào tuần trước, chủ yếu xuất phát từ sức mạnh của JPY sau khi thị trường tạm thời định giá lại lập trường diều hâu hơn của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. USD đã phục hồi phần nào vào thứ Sáu. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng Tám của Mỹ tích cực đã làm tăng kỳ vọng về một đợt nâng lãi suất của Fed vào tháng Chín, điều mà Chủ tịch Fed New York John Williams và Thống đốc Fed Christopher Waller trước đó đã xoa dịu bằng cách nhấn mạnh xu hướng lạm phát đang cải thiện."

"Việc tăng lãi suất Fed vào ngày 16 tháng Chín phụ thuộc vào số liệu CPI tháng Tám của Mỹ được công bố vào thứ Sáu. Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho biết trong bài phát biểu tại Jackson Hole tháng Tám rằng ông hoan nghênh những số liệu PCE và CPI tốt hơn dự kiến trong mùa hè này nhưng cũng cảnh báo “chúng chưa đủ thể hiện các xu hướng nền tảng đã được cải thiện đáng kể.” Vì vậy, nếu CPI công bố nóng sẽ gần như đảm bảo nâng lãi suất vào tháng Chín và củng cố USD mạnh hơn."

"Quan trọng hơn, ngay cả khi Fed nâng lãi suất tháng Chín trở thành hiện thực, chúng tôi nghi ngờ USD sẽ tiếp tục tạo đỉnh mới theo chu kỳ. Việc các ngân hàng trung ương lớn khác cũng thắt chặt chính sách đang hạn chế sự phân kỳ chính sách, với ECB nhiều khả năng sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lần thứ hai trong năm vào thứ Năm."

"Các rủi ro xoay quanh dữ liệu CPI tháng Tám của Mỹ khá cân bằng, đặt nền tảng cho phản ứng thị trường đặc biệt biến động. Số liệu chỉ số ISM Giá cả Trả vào tháng Tám cho thấy rủi ro lạm phát vẫn chưa giảm. Tuy nhiên, tốc độ tăng lương trung bình mỗi giờ tại Mỹ tiếp tục chậm lại trong tháng Tám là một lực kéo giảm lạm phát quan trọng."

"Chỉ số PPI Mỹ tháng Tám (công bố thứ Năm) sẽ là màn khởi động cho báo cáo CPI quan trọng vào thứ Sáu. Nhà đầu tư nên chú ý PPI Dịch vụ loại trừ Thương mại, Vận tải và Kho bãi vì nó một phần ảnh hưởng đến tính toán PCE có ý nghĩa cho chính sách. Phí quản lý danh mục đầu tư có thể tiếp tục gây nhiễu số liệu PPI, mặc dù phương pháp luận mới mà BEA áp dụng từ ngày 30 tháng Chín dự kiến sẽ khắc phục điều này."