Ringgit Malaysia: Lập trường diều hâu của BNM hỗ trợ cho MYR – Commerzbank

Commerzbank nhấn mạnh rằng Bank Negara Malaysia đã giữ nguyên OPR ở mức 2,75% nhưng chuyển sang quan điểm diều hâu hơn, loại bỏ cụm từ cho rằng chính sách là "thích hợp" và thể hiện sự cảnh giác với áp lực chi phí. Tăng trưởng mạnh mẽ và lạm phát ôn hoà cho phép ngân hàng kiên nhẫn, tuy nhiên họ dường như đang chuẩn bị thị trường cho khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay hoặc đầu năm 2027, với USD/MYR dự kiến nằm trong khoảng 4,00–4,07.

Quan điểm diều hâu của BNM củng cố cho MYR

"Bank Negara Malaysia (BNM) đã giữ nguyên lãi suất qua đêm OPR ở mức 2,75% vào ngày hôm qua, đúng như kỳ vọng, nhưng tuyên bố đưa ra một quan điểm rõ ràng diều hâu hơn. Xu hướng chính sách dường như đã chuyển từ trung lập sang thắt chặt, mặc dù khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới hiện chưa hiện hữu."

"BNM đã loại bỏ mô tả về lập trường chính sách tiền tệ hiện tại là "thích hợp", vốn đã xuất hiện trong mọi tuyên bố kể từ tháng 9 năm 2025, và thay vào đó nói rằng lập trường hiện tại là "phù hợp với" ổn định giá cả và tăng trưởng bền vững. Họ cũng không còn giữ đánh giá trong tháng Bảy rằng áp lực giá chung sẽ vẫn được kiểm soát, mà tuyên bố sẽ "vẫn cảnh giác với áp lực chi phí và điều kiện cầu nội địa.""

"Sự thay đổi này phản ánh tăng trưởng kinh tế mạnh hơn kỳ vọng và lo ngại ngày càng tăng rằng giá hàng hoá toàn cầu cao, do xung đột ở Trung Đông, có thể cuối cùng sẽ tác động vào giá cả và tiền lương trong nước. Khi lạm phát hiện vẫn thấp và các khoản trợ giá nhiên liệu của chính phủ giúp giảm sốc giá năng lượng, BNM vẫn có thể chờ đợi. Tuy nhiên, ngân hàng có vẻ đang chuẩn bị thị trường cho khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay hoặc đầu năm 2027."

"Tăng trưởng tiếp tục vững mạnh, với GDP tăng 6,0% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 và 5,7% trong nửa đầu năm, được hỗ trợ bởi xuất khẩu tốt hơn kỳ vọng, đặc biệt là nhu cầu liên quan đến công nghệ, bên cạnh tiêu dùng và đầu tư hộ gia đình ổn định. BNM hiện dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 khoảng 5%, gần mức cao nhất trong phạm vi dự báo trước đó là 4-5%, và dự kiến tăng trưởng sẽ vẫn vững mạnh trong năm 2027, nhờ ngành điện tử, bán dẫn, xuất khẩu công nghệ, du lịch, đầu tư và điều kiện thị trường lao động ổn định."

"Lạm phát vẫn khá ôn hòa, với lạm phát toàn phần và lõi trung bình lần lượt là 1,8% và 2,0% trong bảy tháng đầu năm 2026. BNM đang dự báo lạm phát toàn phần và lõi trong năm nay lần lượt ở mức 1,5-2,5% và 1,8–2,3%."

"USD/MYR chỉ giảm nhẹ sau cuộc họp của BNM ngày hôm qua, mất 0,1% xuống còn 4,0420. Quan điểm BNM diều hâu hơn cùng nền tảng tăng trưởng mạnh có thể hỗ trợ cho MYR. USD/MYR đã giao dịch trong khoảng 3,88-4,16 năm nay, và chúng tôi dự báo phạm vi 4,00-4,07 trong thời gian tới."