Trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã xuất hiện một khoảng cách giá rõ nét: các ETF spot XRP đang tăng tốc gấp đôi so với bản thân token. Trong khi token đang ghi nhận mức tăng trong ngày từ 7%–8%, cổ phiếu của một số quỹ được quản lý lại đang tăng vọt từ 16%–17%.
Bản đồ nhiệt các ETF spot XRP tại Hoa Kỳ giao dịch trong sắc xanh trong ngày 3 tháng 9 năm 2026 Trên các sàn spot, XRP được giao dịch quanh mức 1,44 USD vào thời điểm đó, tăng 7,04% trong 24 giờ qua, xác nhận sự bứt phá khỏi kênh giảm giá cục bộ và phục hồi từ mức đáy 1,00 USD vào tháng 8.
Tuy nhiên, hiệu suất của các sản phẩm được niêm yết trên NYSE và Nasdaq lại có sự phân hóa. Các quỹ lớn từ Bitwise (XRP: +8,47%) và Franklin Templeton (XRPZ: +8,36%) đang di chuyển đồng pha với thị trường spot. Trong khi đó, các sản phẩm với tài sản ròng thấp hơn lại biến động mạnh hơn hẳn: cổ phiếu Grayscale (XXRP) tăng 17,10%, XRPT tăng 16,78%, và UXRP tăng 17,01%.
Sự phân hóa này, tạo nên một trạng thái mất cân bằng bất thường, nhiều khả năng liên quan đến sự méo mó cung cầu cục bộ trong sổ lệnh các sàn giao dịch tại Hoa Kỳ. Biến động mạnh của tài sản cơ sở có thể đã dẫn tới tình trạng thiếu hụt người bán tạm thời ở các quỹ kém thanh khoản.
Kết quả là, các lệnh thị trường liên tục đẩy giá cổ phiếu ETF lên cao, tạo ra mức premium đáng kể so với giá trị tài sản ròng (NAV) của các tài sản cơ sở và khiến các quỹ này vượt xa tốc độ tăng giá trong ngày của token tới khoảng 100%.
Nghịch lý trong ngày: quỹ tăng giá trong khi nhà đầu tư lại rút vốn
Trong khi các sổ lệnh di chuyển vào vùng premium, dữ liệu lại hé lộ một mặt khác: đà tăng giá này diễn ra mà không có dòng vốn mới nào đổ vào. Ngành này thậm chí đã kết thúc phiên giao dịch trước trong vùng âm, ghi nhận dòng vốn rút ròng 7,20 triệu USD. Toàn bộ số tiền này xuất phát từ động thái chốt lời của các nhà đầu tư lớn và tập trung tại duy nhất một quỹ, Bitwise. Tất cả các đơn vị phát hành khác đều ghi nhận dòng vốn về 0.
Biểu đồ tổng dòng vốn ròng hàng ngày và theo dõi tài sản của các ETF spot XRP Nói cách khác, đây không phải là dòng vốn mới chảy vào, mà là sự tái định giá nội bộ mạnh mẽ của cổ phiếu ETF so với tổng khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 27,22 triệu USD.
Các ETF XRP tại Hoa Kỳ hiện đang nắm giữ 1,42 tỷ USD, tương đương 1,67% tổng vốn hóa thị trường của token, trong khi tổng dòng vốn ròng lũy kế kể từ khi ra mắt đã vượt mốc 1,68 tỷ USD.
Trên nền của xu hướng thị trường spot đang phát triển, các sàn giao dịch Hoa Kỳ thực chất đã nắm thế chủ động. Một kịch bản trong đó sản phẩm phái sinh tài chính bắt đầu thúc đẩy biến động giá ngắn hạn nhanh hơn tài sản cơ sở có thể sẽ trở thành thực tế mới của thị trường.
