Khu vực đồng euro: Những hướng tăng trưởng mới sau thời kỳ đỉnh cao xuất khẩu – ING

Các nhà kinh tế của ING, Bert Colijn và Carsten Brzeski, cho rằng mô hình tăng trưởng dựa vào xuất khẩu lâu đời của khu vực Eurozone đang bị xói mòn về cấu trúc bởi chi phí năng lượng cao hơn, cạnh tranh ngày càng tăng từ Trung Quốc và môi trường thương mại toàn cầu thay đổi. Họ phác thảo bốn kịch bản điển hình cho tăng trưởng trong tương lai, nhấn mạnh rằng thành công của châu Âu sẽ phụ thuộc vào năng suất, năng lượng rẻ hơn, thị trường vốn sâu rộng hơn và các cải cách cơ cấu đáng tin cậy.

Bốn kịch bản cho tăng trưởng của Eurozone

"Đây là điều khiến cuộc tranh luận về năng lực cạnh tranh ngày nay khác với những lần trước. Dù cuộc chiến ở Trung Đông và thuế quan của Mỹ đã chiếm lĩnh các tiêu đề báo chí trong năm qua, nhưng đó chỉ là một phần của câu chuyện. Thách thức lớn hơn là môi trường bên ngoài mà mô hình tăng trưởng của châu Âu từng dựa vào nay đã thay đổi căn bản."

"Để minh họa điều này, chúng tôi xác định bốn kịch bản điển hình cho khu vực Eurozone khi đối mặt với sự xói mòn của mô hình tăng trưởng cũ. Trong các kịch bản này, điểm không chắc chắn chính không phải là liệu châu Âu sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào cầu nội địa hay tiếp tục dựa vào xuất khẩu, mà là liệu châu Âu có thể tạo ra đủ tăng trưởng năng suất và lợi thế cạnh tranh mới để hỗ trợ mô hình nào đi nữa hay không."

"Dù bất kỳ kết quả nào, cả hai đều đòi hỏi những lựa chọn chính sách rõ ràng nhưng cũng gây xáo trộn để đạt được tăng trưởng năng suất, năng lượng rẻ hơn, thị trường vốn sâu rộng hơn và các cải cách có thể vượt qua va chạm với chính trị quốc gia. Thực tế, châu Âu không cần quyết định ngay một mô hình kinh doanh mới, chỉ cần làm tốt phần việc của mình rồi lùi lại để xem mô hình nào chiếm ưu thế."

"Châu Âu chủ động chuyển hướng khỏi sự phụ thuộc vào cầu bên ngoài và phát triển một mô hình tăng trưởng nội địa mạnh mẽ hơn. Các sáng kiến nhằm tăng cầu nội địa thông qua đầu tư công và tư nhân đạt thành công. Chuyển đổi mạnh mẽ hơn sang năng lượng tái tạo và điện hạt nhân giúp giảm đáng kể sự phụ thuộc vào năng lượng, và các cải cách cơ cấu giải phóng hoạt động kinh tế."

"Xuất khẩu mất đà và thặng dư thương mại biến mất, nhưng châu Âu không tạo ra được đủ động lực nội địa để bù đắp. Giá hàng hóa cao kìm hãm sức mua, dân số già hóa và năng suất yếu kém chiếm ưu thế. Khi các nhà xuất khẩu châu Âu mất thị phần và xuất khẩu không còn là động lực tăng trưởng chính, mô hình tăng trưởng của châu Âu thực sự trở nên cân bằng hơn – nhưng đó là kiểu cân bằng mang tính 'chạy đua xuống đáy'.\"