Yên Nhật: Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản định giá lại hỗ trợ tăng giá so với Đô la Mỹ – MUFG

Derek Halpenny của MUFG nhấn mạnh sức mạnh mới của đồng Yên Nhật khi thị trường định giá thêm các đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sau các phát biểu gần đây từ Takata và Ueda. Ông cho rằng mức định giá hiện tại của BoJ đang bị đẩy lên quá cao, lưu ý ảnh hưởng ngày càng tăng của Mỹ thông qua can thiệp EUR/JPY và áp lực chính trị, đồng thời nhấn mạnh các dữ liệu sắp tới của Mỹ như NFP và CPI sẽ là yếu tố then chốt đối với động lực giảm giá USD/JPY và việc tháo gỡ các giao dịch carry trade.

Sức mạnh của Yên và mức định giá BoJ bị kéo căng

"Đồng Yên tiếp tục là đồng tiền mạnh nhất trong nhóm G10 hôm nay khi kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ tiếp tục tăng sau bài phát biểu của thành viên Hội đồng Chính sách Hajime Takata, khi ông gợi ý rằng BoJ có thể quyết định tăng lãi suất với mức lớn hơn 25 điểm cơ bản. Thị trường đã phản ứng với 30 điểm cơ bản siết chặt hiện được định giá cho cuộc họp tháng này. Định giá cho cả năm tới giờ gần 100 điểm cơ bản."

"Mặc dù chúng tôi cho rằng BoJ có thể tăng lãi suất mức này trong vòng 12 tháng, nhưng hoàn toàn không cho rằng BoJ sẽ tăng vượt quá 25 điểm cơ bản trong một lần. Nếu đợt tăng lãi suất diễn ra trong tháng này, điều đó chỉ xác nhận rằng tốc độ tăng đang chuyển từ mỗi 6 tháng sang mỗi 3 tháng. Vẫn còn khả năng tăng tốc độ hơn nữa nếu cần thiết trước khi xem xét đến các động thái vượt chuẩn."

"Động lực rõ ràng đang chuyển đổi ở cặp USD/JPY do ảnh hưởng của các yếu tố này. Sự thay đổi chính theo quan điểm của chúng tôi là ảnh hưởng của Mỹ rõ ràng hơn và BoJ cũng diều hâu hơn. Các dữ liệu yếu của Mỹ trong tuần này (JOLTS & ADP) đang hỗ trợ, và chắc chắn nếu dữ liệu NFP và CPI yếu tiếp tục giảm khả năng Fed tăng lãi suất tháng này thì sẽ củng cố thêm động lực giảm giá."

"Dù chênh lệch lợi suất đã thu hẹp, biến động vẫn cực kỳ thấp, nhưng biến động 1 tháng ẩn ý hiện đã tăng mạnh và thay đổi đó cùng với sự thu hẹp tiếp của chênh lệch ngắn hạn có thể khiến nhiều vị thế bị tháo gỡ. NFP bỗng trở thành yếu tố dữ liệu cực kỳ quan trọng cho hướng đi ngắn hạn của USD/JPY."

"Katayama trước đây đã công khai kêu gọi nhà đầu tư Nhật tăng mua tài sản trong nước, do đó chúng ta hoàn toàn có thể kỳ vọng một động thái chính thức gia tăng tỷ trọng trái phiếu trong nước sớm hơn dự kiến (hiện tại là 25%)."