Rupee Ấn Độ: Tăng trưởng mạnh mẽ hợp lý hóa việc thắt chặt chính sách tiền tệ kéo dài của RBI – Societe Generale

Kunal Kundu của Societe Generale hiện dự báo Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) sẽ thực hiện ba đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất repo từ 5,25% lên 6,00% vào đầu năm 2027, thay vì hai đợt tăng như trước đây. Sự điều chỉnh này xuất phát từ dữ liệu GDP Ấn Độ mạnh mẽ hơn nhiều so với dự kiến và triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Federal Reserve), điều này đồng thời làm giảm lo ngại về rủi ro tăng trưởng và làm tăng áp lực lạm phát cũng như ổn định kinh tế vĩ mô.

Tăng trưởng mạnh mẽ biện minh cho việc thắt chặt kéo dài hơn

"Chúng tôi điều chỉnh dự báo chính sách lãi suất của RBI lên ba lần tăng 25 điểm cơ bản, thay vì hai lần như trước, đưa lãi suất repo từ 5,25% lên 6,00% vào đầu năm 2027."

"Điều này làm giảm chi phí tăng trưởng do thắt chặt tiền tệ bổ sung và cho thấy nền kinh tế đang vận hành với ít năng lực dự phòng hơn so với mức dự kiến trong dự báo tăng trưởng 6,7% cho năm tài khóa 2027 của RBI."

"Mức độ hoạt động kinh tế mạnh hơn cũng làm tăng khả năng áp lực về giá lương thực, nhiên liệu và chi phí đầu vào hiện tại sẽ lan tỏa vào lạm phát cơ bản."

"Khi tăng trưởng thực tế vượt kỳ vọng, rủi ro lạm phát gia tăng và các điều kiện tiền tệ toàn cầu trở nên kém hỗ trợ hơn, một chu kỳ thắt chặt 50 điểm cơ bản sẽ không đủ để khôi phục biên đệm lãi suất thực thích hợp."

"Theo đó, chúng tôi hiện kỳ vọng tổng cộng 75 điểm cơ bản thắt chặt của RBI, nhiều khả năng sẽ được thực hiện từng bước ở mỗi kỳ họp liên tiếp vào tháng 10, tháng 12 và tháng 2, khi bằng chứng về sự dai dẳng của lạm phát và áp lực bên ngoài tiếp tục gia tăng."