Rupee Ấn Độ: RBI được dự báo sẽ tăng lãi suất khi rủi ro lạm phát gia tăng – UOB

Jester Koh của UOB dự báo Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) sẽ thực hiện hai lần tăng lãi suất liên tiếp, mỗi lần 25 điểm cơ bản, bắt đầu từ cuộc họp Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) vào tháng 12 năm 2026, do lạm phát toàn phần dự kiến sẽ vượt mức trần của dải mục tiêu 2–6% của RBI vào quý 3 năm tài chính 2027. Koh nhấn mạnh lạm phát thực phẩm gia tăng, kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình tăng lên và biên bản tháng 8 mang tính "diều hâu" của RBI là những yếu tố chính thúc đẩy kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Triển vọng thắt chặt chính sách của RBI tăng lên

"Chúng tôi hiện kỳ vọng RBI sẽ thực hiện hai lần tăng lãi suất liên tiếp, mỗi lần 25 điểm cơ bản, bắt đầu từ cuộc họp MPC tháng 12 năm 2026."

"Dựa trên dự báo lạm phát cơ bản của chúng tôi, lạm phát toàn phần có thể vượt ngưỡng trên của dải dung sai 2-6% của RBI vào quý 3 năm tài chính 2027 (tháng 10-tháng 12 năm 2026) và duy trì trên 6% cho đến đầu quý 1 năm tài chính 2028, điều này hàm ý lãi suất thực âm (sau thực tế) và có thể đòi hỏi các điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn để kiểm soát áp lực lạm phát do cầu kéo."

"Mặc dù hiện tại áp lực giá cả chủ yếu tập trung vào lĩnh vực thực phẩm, theo quan điểm của chúng tôi, RBI không thể hoàn toàn bỏ qua yếu tố này, do tần suất tiêu thụ thực phẩm khá cao và khả năng ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình, vốn đã tăng lên đáng kể kể từ đầu năm 2026."

"Bên cạnh đó, biên bản cuộc họp MPC tháng 8 của RBI theo đánh giá của chúng tôi mang tính 'diều hâu', với một số thành viên MPC ám chỉ các đợt tăng lãi suất sắp tới bằng cách cho biết họ đang áp dụng cách tiếp cận chờ đợi trước khi điều chỉnh lại lãi suất chính sách."