Yên Nhật: Áp lực chính sách và hướng đi của tỷ giá ngoại hối – Rabobank

Jane Foley của Rabobank phân tích sự yếu đi của đồng Yên Nhật (JPY) trong bối cảnh Thủ tướng Sanae Takaichi ưu tiên lãi suất thấp, Bộ Tài chính Hoa Kỳ gây áp lực lên chính sách của BoJ và các biện pháp can thiệp ngoại hối phối hợp gần đây. Foley cho rằng các rủi ro lạm phát ủng hộ việc tiếp tục thắt chặt chính sách của BoJ, trong khi một đợt tăng lãi suất nữa và việc can thiệp trở lại có thể làm đồng Yên mạnh lên, với tỷ giá USD/JPY có khả năng giao dịch trong vùng 157–158 trong 3–6 tháng tới.

Áp lực đối với BoJ và triển vọng của đồng Yên

“Hôm qua, ông ấy đã tăng thêm áp lực lên BoJ, tuyên bố rằng ông tin BoJ sẽ “làm điều đúng đắn” trong chính sách tiền tệ, và ám chỉ khả năng cao sẽ có một đợt tăng lãi suất vào cuối tháng này.”

“Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã cùng Bộ Tài chính Nhật Bản vào cuối tháng 7 thực hiện một vòng can thiệp phối hợp nhằm hỗ trợ JPY.”

“Không chỉ lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng, mà lợi suất JGB cũng đã tăng do lo ngại về nguồn cung và lạm phát.”

“Danh tiếng của Thủ tướng như một người ủng hộ tài khóa nới lỏng kết hợp với quan điểm ưu tiên lãi suất thấp đã làm suy yếu đồng Yên và dẫn đến suy đoán rằng chính phủ đang tác động lên BoJ để không tăng lãi suất.”

“Tình trạng thị trường lao động chặt chẽ, kinh tế vững vàng cùng với giá dầu cao và đồng Yên yếu đều làm tăng nguy cơ tác động giá cả vòng hai tại Nhật Bản, cho thấy có nhiều lý do để BoJ tiếp tục tăng lãi suất.”

“Theo quan điểm của chúng tôi, nỗi lo về việc can thiệp ngoại hối tiếp tục để hỗ trợ JPY cùng với khả năng BoJ tăng lãi suất trong tháng 9 cho thấy USD/JPY có thể giao dịch trong vùng 158-157 trong khoảng 3 đến 6 tháng tới.”