Đồng Zloty của Ba Lan: Rủi ro tài khóa hạn chế mức tăng so với Euro - Societe Generale

Societe Generale lưu ý rằng Đồng Zloty của Ba Lan đã mạnh lên trong khi trái phiếu nội địa bị bán tháo khi số liệu lạm phát tháng Tám và Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II vượt kỳ vọng, đồng thời chính phủ công bố ngân sách năm 2027. Bản dự thảo này dự báo thâm hụt ngân sách ở mức 7,1% GDP và một cuộc cải cách thuế chuyển gánh nặng về phía doanh nghiệp, làm dấy lên lo ngại về rủi ro xếp hạng tín nhiệm và chi phí đi vay bất chấp các dữ liệu vĩ mô gần đây hỗ trợ cho EUR/PLN và lợi suất POLGB.

Đồng Zloty lên giá khi thâm hụt tài khóa đang đến gần

"Tại Ba Lan, đồng zloty đã mạnh lên và trái phiếu nội địa bị bán tháo vào ngày hôm qua sau khi cả lạm phát và GDP đều vượt dự báo và chính phủ đã công bố chi tiết ngân sách năm 2027."

"Lạm phát toàn phần tăng lên mức cao nhất trong 14 tháng, đạt 3,4% vào tháng Tám so với 3,0% của tháng Bảy. Số liệu GDP quý II cuối cùng được điều chỉnh tăng 0,1 điểm phần trăm lên 1,0% so với quý trước (3,9% so với cùng kỳ năm ngoái). Các số liệu này khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Ba Lan kỳ hạn 10 năm vượt trên 6,0% lần đầu tiên kể từ tháng 1/2025."

"Tỷ giá EUR/PLN giảm xuống dưới 4,33 từ mức sát 4,35. Dự thảo ngân sách dự báo thâm hụt tài khóa ở mức 7,1% của GDP, gần như không thay đổi so với mức dự kiến năm 2026. Nó cũng bao gồm một cuộc cải cách thuế nhằm giảm gánh nặng cho các hộ gia đình thu nhập trung bình thông qua việc tăng thuế doanh nghiệp, thực hiện một trong những cam kết then chốt trước thềm cuộc bầu cử năm sau."

"Thủ tướng Tusk đã cố gắng giữ thâm hụt dưới 7% nhưng cho rằng làm như vậy sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế. Các tổ chức xếp hạng tín nhiệm trước đây đã cảnh báo rằng việc thiếu một kế hoạch củng cố tài khóa đáng tin cậy có thể làm tăng nguy cơ bị hạ xếp hạng cũng như chi phí đi vay trở nên cao hơn."