Trump nhiều lần cho rằng lãi suất hiện tại, đang ở mức 3,50% đến 3,75%, là quá cao và lập luận rằng số liệu kinh tế mạnh mẽ nên giúp Mỹ trở thành bên vay tốt hơn. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người do chính Trump đề cử thay Jerome Powell, vừa phủ nhận quan điểm đó. Tại Jackson Hole, Warsh nói rằng ông sẽ “khó có thể miêu tả điều kiện tài chính rộng lớn là thắt chặt” và tái khẳng định mục tiêu lạm phát 2% của Fed, một tín hiệu rõ ràng rằng ngân hàng trung ương sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát không hạ nhiệt.
Các nhà giao dịch đã chú ý, và xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng vọt từ khoảng 35% trước bài phát biểu lên tới 66% sau đó.
Báo cáo việc làm tháng 8 công bố vào thứ Sáu, dự kiến sẽ cho thấy khoảng 55.000 việc làm mới, có thể làm thay đổi hoàn toàn toàn bộ cuộc tranh luận này. Báo cáo tháng 7 cho thấy sự sụt giảm bất ngờ trong việc tuyển dụng, khiến kỳ vọng tăng lãi suất khi đó giảm đi. Theo báo cáo, một chiến lược gia cho biết: “Nếu chúng ta chứng kiến lượng việc làm giảm thực sự, tôi không thấy Fed có thể tăng lãi suất ra sao.” Một báo cáo yếu có thể nhanh chóng hồi sinh kỳ vọng giảm lãi suất. Một báo cáo mạnh có thể củng cố khả năng tăng lãi suất.
Quá trình truyền dẫn trên thị trường diễn ra theo một mô hình rõ ràng. Dữ liệu việc làm nóng hơn đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lên cao, từ đó đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, bởi các nhà đầu tư đòi hỏi mức sinh lời cao hơn khi giữ trái phiếu trong môi trường lãi suất tăng. Lợi suất cao hơn thường giúp đồng đô la mạnh lên, và một đồng đô la mạnh làm thắt chặt thanh khoản toàn cầu, chính là điều kiện khiến các bàn giao dịch tổ chức phải giảm rủi ro.
Bitcoin đứng ở cuối chuỗi đó. Dù mang danh “vàng kỹ thuật số”, Bitcoin ngày càng được giao dịch như một tài sản thanh khoản có beta cao. Khi lợi suất tăng, mức lợi nhuận phi rủi ro từ trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với tài sản nhiều biến động, không tạo ra lợi suất, gây áp lực lên Bitcoin.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Nếu dữ liệu việc làm gây thất vọng và xác suất tăng lãi suất lao dốc, toàn bộ chuỗi trên có thể đảo chiều. Lợi suất dịu lại, đồng đô la yếu hơn và khả năng bật tăng rủi ro trên toàn bộ thị trường crypto và cổ phiếu.
Trình tự cần theo dõi sẽ bắt đầu bằng báo cáo việc làm tháng 8 vào ngày 4 tháng 9, tiếp theo là dữ liệu CPI vào ngày 11 tháng 9 và quyết định chính sách của Fed vào ngày 16 tháng 9. Thị trường nhiều khả năng sẽ phản ứng tuần tự, với sự thay đổi kỳ vọng lãi suất ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu kho bạc, đồng đô la và cuối cùng là Bitcoin. Tháng này, tín hiệu từ Fed có thể tác động đến crypto mạnh mẽ hơn yếu tố kỹ thuật.
