Euro: Kiểm tra lạm phát cho khả năng tăng lãi suất của ECB – BNY

Geoff Yu tại BNY cho rằng chỉ số CPI của Đức sắp công bố và CPI nhanh của Khu vực đồng euro sẽ có vai trò quan trọng đối với kỳ vọng về Ngân hàng Trung ương Châu Âu, khi thị trường đã gần như chắc chắn về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9. Mặc dù lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ đang dịu lại và tác động vòng hai từ tiền lương vẫn chưa rõ ràng, nhưng nếu chỉ số lạm phát chung tăng mạnh hơn dự kiến có thể củng cố quan điểm cứng rắn của ECB và thách thức sự phục hồi kinh tế và cải thiện hoạt động còn mong manh của châu Âu.

Dữ liệu lạm phát sẽ định hướng đường đi của ECB

"Chúng tôi công nhận rằng phe ủng hộ chính sách nới lỏng đang gặp nhiều bất lợi khi tuần tới chứng kiến công bố những dữ liệu lạm phát then chốt tại Đức và khu vực đồng euro mở rộng. Những bất ngờ tăng tại Pháp và Tây Ban Nha đã củng cố quan điểm của phe diều hâu, và thị trường OIS hiện ước tính xác suất tăng lãi suất lên tới 97% tại cuộc họp tháng 9."

"Chúng tôi vẫn cho rằng phần thưởng rủi ro nằm ở việc đi ngược lại với 'sự chắc chắn' này, đặc biệt ở các mức hiện tại, nhưng ECB có khả năng sẽ chủ động thực hiện các hành động phòng ngừa bổ sung."

"Chỉ số lạm phát chung trên toàn cầu đang gặp những thách thức về nguồn cung, nhưng chúng tôi tin rằng ECB cũng đang đưa ra nhận định về cách phản ứng với tiền lương, vốn vẫn ở mức quá cao. Ngay cả một số thành viên cứng rắn cũng nhấn mạnh rằng chưa có bằng chứng rõ ràng về các tác động vòng hai, như Chủ tịch Christine Lagarde thừa nhận tại cuộc họp tháng 7."

"Chúng tôi cũng nhấn mạnh rằng lạm phát trong ngành dịch vụ, thước đo tốt hơn về áp lực tăng lương và nhu cầu nội địa, vẫn tiếp tục giảm trên khắp châu Âu."

"Khoảng thời gian giữ im lặng trước quyết định của ECB sẽ bắt đầu trong vài ngày tới, khiến số liệu lạm phát và PMI trở thành những thông tin cốt lõi cho Ngân hàng trung ương phát tín hiệu. Ngoài CPI của Đức, CPI nhanh của Khu vực đồng euro sẽ công bố vào thứ Ba, nơi nếu chỉ số lạm phát chung tăng sẽ tạo thêm áp lực lên kỳ vọng nâng lãi suất của ECB – củng cố thông điệp cực kỳ cứng rắn từ thành viên Hội đồng quản trị Isabel Schnabel."

"Các chỉ số PMI cuối cùng tại Khu vực đồng euro và Vương quốc Anh sẽ cho thấy liệu các cải thiện gần đây về hoạt động có bền vững hay không, nhưng các chỉ số giá ngầm trong đó sẽ tiếp tục cho thấy các nguy cơ lây truyền giá thêm."