Yên Nhật: Thị trường cần nhiều hơn chỉ việc định giá của BoJ – OCBC

Chuyên gia chiến lược ngoại hối OCBC Sim Moh Siong và Christopher Wong nhấn mạnh rằng Đồng Yên Nhật (JPY) đã được hưởng lợi từ việc thị trường đã định giá mạnh cho việc thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), với xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 lên đến 85%. Họ cho rằng việc JPY tiếp tục tăng giá có thể cần thêm các công cụ chính sách ngoài việc tăng lãi suất, chẳng hạn như các biện pháp thúc đẩy hồi hương tài sản ở nước ngoài, bởi BoJ đang đối mặt với hạn chế về mức độ và tốc độ tăng lãi suất.

Kỳ vọng thắt chặt của BoJ đã khá cao

"Một động thái vào tháng 9 sẽ phá vỡ mô hình hiện tại của BoJ trong chu kỳ thắt chặt này, nơi mà các đợt tăng lãi suất thường cách nhau khoảng sáu tháng. Lần tăng lãi suất gần nhất là vào tháng 6. Dù vậy, sẽ rất khó để BoJ giữ lập trường “diều hâu” hơn thị trường mong đợi."

"Thị trường lãi suất của Nhật Bản hiện đang định giá xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 ở mức khoảng 85%, cùng với tốc độ thắt chặt nhanh hơn sau đó. Giá hiện tại ám chỉ lãi suất chính sách sẽ tăng từ 1,00% lên 1,75% vào tháng 7 năm 2027."

"Xét đến những giới hạn về tốc độ và mức tăng lãi suất của BoJ, có thể vẫn cần thêm các biện pháp để đối phó với áp lực giảm giá JPY kéo dài hơn. Một lựa chọn có thể là các chính sách nhằm khuyến khích hồi hương tài sản ở nước ngoài."

"Trong thời gian tới, sự chú ý sẽ chuyển sang cuộc họp BoJ tháng 9, cuộc họp tiềm năng giữa Ueda-Takaichi, và cuộc gặp của các Bộ trưởng Tài chính G20 cùng với các Thống đốc Ngân hàng Trung ương trong tuần này để chờ các tín hiệu chính sách tiếp theo."

"Việc JPY tăng giá trong tương lai có thể cần được hỗ trợ bởi các chính sách vượt ngoài tốc độ và phạm vi tăng lãi suất."