Thị trường XRP ETF đang phát triển ổn định, nhưng vẫn chưa gia nhập “đại gia đình” các quỹ tiền mã hóa tỷ đô. Cuộc thảo luận về các con số thực tế đã được khơi dậy sau một cột mốc quan trọng của Solana: Tuần này, Solana Staking ETF (BSOL) của Bitwise chính thức đạt mốc 1 tỷ đô la tài sản quản lý (AUM) chỉ sau đúng 10 tháng kể từ khi ra mắt.
Dòng vốn đổ vào sản phẩm này chủ yếu nhờ lợi suất thường niên tích hợp khoảng 5,8%, tạo ra từ việc staking trực tiếp trong ETF được quy định.
Tại sao Solana thành công còn XRP thì chưa?
Nhận định này đã phơi bày một rào cản công nghệ cơ bản của XRP. Khác với Solana, XRP Ledger hoàn toàn không có cơ chế staking gốc. Tất cả token XRP đã được phát hành từ đầu, và blockchain này đơn giản là không thể tạo ra token mới để trả phần thưởng staking.
Lựa chọn thay thế trong tương lai duy nhất cho các quỹ có thể là Giao thức Cho vay gốc XRPL, hiện đang trong quá trình bỏ phiếu xác thực. Tuy nhiên, hiện tại, lĩnh vực XRP ETF buộc phải hoàn toàn dựa vào nhu cầu spot thuần túy.
Nhu cầu của nhà đầu tư rõ ràng là rất mạnh mẽ. Theo SoSoValue, các ETF XRP spot tại Hoa Kỳ đã tích lũy tổng cộng 1,44 tỷ đô la tài sản ròng, với tổng dòng vốn vào đạt 1,66 tỷ đô la. Về tổng số vốn, lĩnh vực XRP thực chất đang vận hành ở mức ngang với các quỹ dẫn đầu thị trường.
Tuy nhiên, do các sản phẩm này không mang lại lợi suất, không quỹ nào đạt được mức 1 tỷ đô la.
Quỹ của chính Horsley đang dẫn đầu phân khúc này. Bitwise XRP ETF kiểm soát 44% thị phần, với 632,03 triệu đô la tài sản. Các đối thủ gần nhất theo sau là XRPZ của Franklin Templeton nắm giữ 411,39 triệu đô la, còn WAXRP của Canary sở hữu 234,36 triệu đô la. Phần còn lại được chia cho các sản phẩm từ 21Shares và Grayscale.
Với các báo cáo Form 13F gần đây xác nhận làn sóng nhà đầu tư tổ chức Hoa Kỳ đổ vốn vào các ETF crypto, quỹ XRP riêng biệt của Bitwise cần thu hút thêm khoảng 368 triệu đô la tài sản ròng để đạt mốc 1 tỷ đô la mơ ước.
Kinh nghiệm từ Solana cho thấy, tiếp xúc spot thuần túy tăng trưởng chậm hơn so với các sản phẩm có hậu thuẫn staking. Do đó, khả năng vượt mốc tỷ đô của XRP sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào khẩu vị của các nhà đầu tư dài hạn.
