Jurrien Timmer, Giám đốc Toàn cầu về Vĩ mô tại Fidelity Investments, cho biết việc Bộ Tài chính Mỹ tăng mua lại trái phiếu dài hạn và tập trung phát hành các kỳ phiếu kho bạc ngắn hạn đang tạo áp lực lên đồng đô la Mỹ, đồng thời hỗ trợ Bitcoin và vàng.
Timmer chỉ ra rằng đồng đô la Mỹ đã suy yếu vào tuần trước sau khi Bộ Tài chính Mỹ mua lại nhiều trái phiếu dài hạn hơn và phát hành thêm trái phiếu ngắn hạn để đáp lại. Ông lập luận rằng sự tăng giá mạnh của vàng và Bitcoin trong cùng kỳ đã phản ánh kỳ vọng của thị trường về tương lai của các chính sách tài khóa và tiền tệ.
Theo nhà phân tích nổi tiếng này, các nhà đầu tư có thể đã bắt đầu định giá khả năng chuyển dịch sang xu hướng ngày càng được gọi là “thống trị tài khóa” ở Mỹ, cùng với sự suy yếu của tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.
Timmer đã đưa ra những phát biểu sau:
“Điều đáng chú ý là việc Bộ Tài chính Mỹ phát hành thêm nhiều kỳ phiếu ngắn hạn trong khi đồng thời mua lại nhiều trái phiếu dài hạn vào tuần trước đã kéo đồng đô la giảm và khiến cả vàng lẫn Bitcoin tăng mạnh. Thị trường đang cảm nhận một xu hướng trượt dốc về phía thống trị tài khóa và khả năng mất đi tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.”
“Việc tăng mua lại có thể là cần thiết để giữ lợi suất trái phiếu ở mức thấp”
Theo Timmer, để chiến lược của Bộ Tài chính Mỹ giữ lợi suất trái phiếu dài hạn chịu áp lực được thành công, chương trình mua lại trái phiếu có thể cần được gia tăng đáng kể so với mức hiện tại.
Tuy nhiên, Timmer lưu ý rằng một kịch bản như vậy có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải tham gia, có thể có nghĩa là ngân hàng trung ương sẽ tham gia vào một chính sách thuộc dạng “tái cơ cấu kỳ hạn trái phiếu” nhằm thay đổi cấu trúc kỳ hạn của thị trường trái phiếu.
Timmer cho biết một diễn biến như vậy có thể làm tăng nguy cơ mất giá tiền tệ, và đưa ra nhận định sau:
“Để Bộ Tài chính Mỹ giữ được lãi suất thấp một cách thành công, có thể cần phải gia tăng quy mô mua lại một cách đáng kể. Điều này có thể yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang phải tham gia vào chính sách tái cơ cấu kỳ hạn trái phiếu và có thể sẽ dẫn chúng ta đến con đường mất giá tiền tệ.”
Timmer: Chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng là tích cực đối với Bitcoin
Theo giám đốc của Fidelity, việc đồng thời thực hiện chính sách tài khóa nới lỏng và chính sách tiền tệ lỏng lẻo tạo nên một bức tranh đặc biệt tiêu cực cho đồng đô la Mỹ.
Nhấn mạnh rằng đồng đô la Mỹ đang nằm trên một đường xu hướng dài hạn quan trọng, Timmer cho biết rằng môi trường vĩ mô như vậy rất tích cực đối với vàng, và Bitcoin cũng có thể được hưởng lợi tương tự.
