Lira Thổ Nhĩ Kỳ: Kỳ vọng lạm phát vượt xa dự báo của CBRT – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank xem xét lại động lực lạm phát của Thổ Nhĩ Kỳ, lưu ý rằng đà tăng giá theo mùa đã được điều chỉnh vẫn vượt trên 2% theo tháng và cảnh báo rằng việc giảm lạm phát khó có thể xảy ra. Những người tham gia thị trường đã nâng kỳ vọng Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) cuối năm lên 29,5% theo năm, cao hơn dự báo 28% của Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT). Ghose cho rằng CBRT liên tục chạy theo các dự báo tư nhân, làm suy yếu uy tín, trong khi lạm phát hàng tháng duy trì ở mức cao tiếp tục khiến đồng Lira Thổ Nhĩ Kỳ (TRY) chịu áp lực sau khi vượt mốc 48,10 so với Đô la Mỹ (USD).

Uy tín của CBRT và áp lực lên đồng lira

"Động lực lạm phát đã điều chỉnh theo mùa của Thổ Nhĩ Kỳ vẫn đang vượt quá 2% theo tháng, điều này khiến kết quả giảm lạm phát khó có thể xảy ra trong trung hạn. Cuộc khảo sát mới nhất với các thành viên thị trường của CBRT hiện bổ sung thêm một chi tiết khó chịu: các thành viên thị trường đã tiếp tục nâng dự báo lạm phát cuối năm lên 29,5% theo năm."

"Thị trường không điều chỉnh về hướng dự báo của CBRT - mà CBRT lại điều chỉnh theo thị trường. Đây là mô hình lặp lại hàng năm: CBRT khởi đầu với dự báo cuối năm trông lạc quan, sau đó lần lượt điều chỉnh tăng khi thời điểm cuối năm đến gần và con số ban đầu trở nên không đáng tin."

"Điều này ảnh hưởng đến uy tín. Một dự báo của ngân hàng trung ương lẽ ra phải giúp cố định kỳ vọng, chứ không chỉ bị cuốn theo các diễn biến thực tế với độ trễ."

"Nếu các đơn vị dự báo tư nhân liên tục đi trước, còn CBRT chỉ bắt kịp trong các đợt công bố Báo cáo Lạm phát định kỳ, thì thị trường cuối cùng sẽ coi các báo cáo lạm phát và kế hoạch trung hạn chỉ là các tài liệu trình bày, chứ không phải công cụ dự báo thực sự."

"Trong khi đó, các số liệu cơ bản vẫn chưa mang lại sự an tâm: ước tính tháng 7 đã điều chỉnh theo mùa của chính CBRT cho thấy CPI tổng thể tăng 2,3% theo tháng, và lĩnh vực dịch vụ tăng 2,9% theo tháng. Mức tăng giá mới như vậy vẫn không phù hợp với các mục tiêu trung hạn. Đồng lira vừa phá vỡ ngưỡng 48,10 so với đô la và sẽ tiếp tục chịu áp lực."