Chương trình mua lại trái phiếu mở rộng của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã đặt số dư tiền mặt của chính phủ khoảng 950 tỷ USD vào trung tâm của một phép thử thị trường, khi các nhà giao dịch cân nhắc liệu lợi suất dài hạn thấp hơn có thể hỗ trợ cho Bitcoin, cổ phiếu và vàng hay chính sách này có thể làm gia tăng lo ngại về độ tín nhiệm tài chính của Hoa Kỳ.
Vào ngày 19 tháng 8, Bộ Tài chính đã tăng gấp đôi quy mô các đợt mua lại trái phiếu kỳ hạn dài đã lên kế hoạch từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi lần giao dịch, với các đợt mua sẽ diễn ra từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11, trong khi các quan chức cho biết Tài khoản Tổng quát Bộ Tài chính vẫn còn có thể dùng như một nguồn tài trợ tiềm năng.
Thông báo được đưa ra sau khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Hoa Kỳ tăng lên mức cao nhất trong 19 năm qua. Lợi suất giảm xuống chỉ trong vài phút nhưng đã tăng trở lại trên mức xuất phát vào chiều ngày hôm sau, khiến các nhà giao dịch tập trung xem liệu các lần can thiệp tiếp theo có làm giảm chi phí vay trong thời gian dài hay không.
Tài khoản Tổng quát Bộ Tài chính, được giữ tại Cục Dự trữ Liên bang, hiện có gần 950 tỷ USD. Các quan chức chưa cho biết bao nhiêu trong số tiền này sẽ được sử dụng để mua lại, liệu có sử dụng tiền mặt hay không, hoặc khi nào sẽ đưa ra quyết định.
Kế hoạch hiện tại nhắm đến các chứng khoán không còn giao dịch tích cực ở nhóm kỳ hạn 10 đến 30 năm. Bộ Tài chính chưa thay đổi lịch đấu giá chính thức, và lịch mua lại hàng quý đã được công bố gần ba tuần trước khi có đợt mua đầu tiên.
Đối với nhà giao dịch crypto, tín hiệu đầu tiên là phản ứng của lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm. Lợi suất thấp hơn sẽ giảm lợi tức từ nợ công và, cùng với thanh khoản nới lỏng hơn, có thể hỗ trợ cho Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.
Vàng đóng vai trò là tín hiệu thứ hai. Giá vàng tăng tới 1,2% lên trên 4.650 USD mỗi ounce, mức cao nhất trong ngày kể từ giữa tháng 5, sau khi đã tăng hơn 5% trong tuần trước đó khi lợi suất dài hạn và đồng đô la suy yếu.
Đồng đô la là phần cuối cùng của cấu trúc này. Lợi suất thấp hơn đi kèm với chỉ số DXY yếu hơn sẽ tương ứng với kịch bản chấp nhận rủi ro trong khuôn khổ đã nêu. Ngược lại, lợi suất tăng cộng với DXY yếu hơn lại cho thấy các lo ngại về áp lực tài khóa hoặc lạm phát đình trệ.
