Hoa Kỳ: Triển vọng chi tiêu và lạm phát – Wells Fargo

Bộ phận Kinh tế của Wells Fargo, do Tom Porcelli và các đồng nghiệp dẫn dắt, dự báo chi tiêu tiêu dùng trong tháng 7 sẽ tăng nhẹ, với Thu Nhập Cá Nhân danh nghĩa tăng 0,3% và chi tiêu tăng 0,2%. Họ nhấn mạnh việc hỗ trợ từ các khoản hoàn thuế đang mờ nhạt dần, khiến nhu cầu ngày càng phụ thuộc vào tốc độ tăng trưởng thu nhập. Lạm phát PCE được dự báo sẽ giảm dần, với cả chỉ số lạm phát tổng thể và lõi PCE đều chậm lại nhưng vẫn ở mức cao hơn mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang.

Dữ liệu tiêu dùng và tín hiệu PCE

"Chi tiêu tiêu dùng dường như vẫn giữ ổn định trong tháng 7, và chúng tôi dự báo mức tăng 0,2% trong chi tiêu danh nghĩa. Dù doanh số bán lẻ tổng thể gây thất vọng, điểm yếu này chủ yếu do giá xăng dầu giảm cùng với sự sụt giảm bất thường ở nhóm bán hàng không qua cửa hàng (bán hàng trực tuyến), nhiều khả năng phản ánh việc Amazon Prime Day chuyển sang tháng 6 năm nay. Loại trừ những yếu tố này, doanh số nhóm kiểm soát – loại trừ các nhà bán lẻ không qua cửa hàng – đã tăng 0,4%, cao hơn một chút so với tốc độ trung bình sáu tháng qua và cho thấy nhu cầu hàng hóa cơ bản vẫn ổn định."

"Điều quan trọng hơn đối với thị trường là điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Động lực từ các khoản hoàn thuế lớn hơn bình thường giúp hộ gia đình giảm tác động từ giá xăng dầu tăng đã hầu như không còn, khiến chi tiêu tiêu dùng ngày càng phụ thuộc vào sự gia tăng thu nhập cơ bản. Chúng tôi dự báo thu nhập cá nhân danh nghĩa tăng 0,3% trong tháng 7."

"Dù vậy, thu nhập khả dụng thực tế dự kiến sẽ tiếp tục được cải thiện dần, và tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước cũng có thể tăng nhẹ trong vài tháng tới nếu điều kiện thị trường lao động duy trì ổn định, tạo điều kiện cho chi tiêu tiêu dùng tiếp tục."

"Chúng tôi không kỳ vọng có nhiều bất ngờ về lạm phát. Các báo cáo CPI và PPI mới nhất cho thấy chỉ số lạm phát PCE tổng thể có thể tăng 0,1% trong tháng 7, khiến tỷ lệ năm trên năm giảm về 3,6%. Lạm phát lõi PCE dự kiến tăng 0,2% trong tháng, giữ mức tăng hàng năm ở 3,3%."

"Mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của Fed, dữ liệu gần đây cho thấy áp lực giá ngầm đang giảm dần."