Cục Dự trữ Liên bang: Trọng tâm giao tiếp tại Jackson Hole – Wells Fargo

Bộ phận Kinh tế học của Wells Fargo cho rằng sự kiện Jackson Hole thường bị thổi phồng quá mức, khi trong 14 năm qua chỉ có vài bài phát biểu thực sự quan trọng. Họ dự đoán Chủ tịch Warsh sẽ tránh trình bày chi tiết về phản ứng chính sách ngắn hạn mà thay vào đó sẽ tận dụng hội nghị để làm rõ công việc của các nhóm chuyên trách, các lựa chọn về bảng cân đối và các vấn đề về khuôn khổ chính sách, đồng thời cẩn trọng tránh cam kết khiến FOMC bị ràng buộc.

Chiến lược và tín hiệu chính sách của Warsh

"Chúng tôi luôn cho rằng quá nhiều sự chú ý đã được dành cho sự kiện Jackson Hole của Fed. Trong khoảng 15 năm trở lại đây chỉ có hai bài phát biểu mà chúng tôi cho là thực sự quan trọng đối với định hướng chính sách ngắn hạn (bài phát biểu về 'nỗi đau' của Powell năm 2022 và gợi ý về QE3 của Bernanke năm 2012). Chỉ có vậy."

"Bạn sẽ nghĩ với xu hướng muốn nói ít, không phải nhiều của Warsh, đây sẽ lại là một năm mà thực sự không có nhiều điều diễn ra. Và mặc dù chúng tôi có xu hướng đồng tình điều đó khi nói về Jackson Hole, một điều khiến chúng tôi phân vân hơn bình thường chính là bài viết 'làm rõ' đăng trên Financial Times sau cuộc họp báo FOMC gần đây."

"Warsh đã tránh trình bày về phản ứng chính sách ngắn hạn của mình, điều mà chúng tôi cho rằng ông sẽ không từ bỏ chỉ sau vài tháng nắm quyền. Ngoài ra, khi Ủy ban hiện rõ ràng chia rẽ về bước đi tiếp theo và còn một loạt số liệu về lạm phát cùng việc làm nữa sẽ được công bố giữa bài phát biểu của ông và cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 16/9, nếu tiết lộ hướng đi lúc này thì có nguy cơ khiến Ủy ban bị ràng buộc — chính điều mà ông đang cố tránh bằng cách giảm chỉ đạo định hướng."

"Dựa trên câu trả lời của ông về Jackson Hole tại cuộc họp báo FOMC vừa qua, chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu Warsh sử dụng bài phát biểu của mình để mở rộng về một số 'câu hỏi lớn' mà các nhóm chuyên trách của ông đang giải quyết, định hình cách tiếp cận chính sách tiền tệ của FOMC."

"Nói vậy nhưng chúng tôi nghĩ ông ấy sẽ cẩn trọng không đi trước các nhóm chuyên trách hay cam kết với bất kỳ thay đổi nào. Chúng tôi cũng cho rằng ông sẽ nhấn mạnh mình muốn giữ lại những gì đang phát huy hiệu quả tại Fed, chứ không phải đến và đảo lộn tất cả, nhằm cải thiện quan hệ với các thành viên FOMC hiện tại và giúp đảm bảo sự ủng hộ đối với các khuyến nghị cuối cùng của các nhóm chuyên trách."