Đô la Mỹ: Rủi ro do sự kiện thúc đẩy quan điểm mất giá – MUFG

Derek Halpenny của MUFG lưu ý rằng Đô la Mỹ nhìn chung ổn định khi các nhà đầu tư tập trung vào các biện pháp của Bộ Tài chính Mỹ nhằm kiểm soát lợi suất dài hạn và những cuộc thảo luận mới về việc mất giá của Đô la. Ông nhấn mạnh kế hoạch Economic D-Day của Scott Bessent về Iran và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh tại Jackson Hole là những yếu tố chính tác động tới tâm lý Đô la trong ngắn hạn, với rủi ro nghiêng về phía giảm giá.

Tâm lý Đô la gắn với rủi ro chính sách

"Đô la Mỹ nhìn chung ổn định vào đầu tuần mới khi từ “mất giá” thường xuyên được nhắc tới, trong bối cảnh nhà đầu tư tiếp tục tập trung vào Bộ Tài chính Mỹ và các kế hoạch kiểm soát đà tăng của lợi suất dài hạn. Trong bản FX Weekly thứ Sáu vừa rồi, chúng tôi đã đặt câu hỏi liệu giao dịch mất giá Đô la có quay trở lại hay không và dù không kỳ vọng lặp lại đợt bán tháo Đô la như tháng 1 (-4% từ đỉnh xuống đáy trong ngày), vẫn tồn tại những rủi ro khiến tâm lý có thể xấu đi hơn nữa. Một vài sự kiện sẽ quyết định tâm lý Đô la trong ngắn hạn."

"Nếu hành động được cho là đáng tin và mạnh mẽ, chúng ta chắc chắn sẽ thấy giá dầu thô bật tăng trở lại và đồng Đô la ít nhất ban đầu cũng sẽ mạnh lên."

"Tuy nhiên, thật khó để có quan điểm rõ ràng về Đô la chỉ dựa vào rủi ro một sự kiện này vì tâm điểm chú ý vẫn là câu chuyện mất giá Đô la. Scott Bessent cũng sẽ cung cấp thông tin về kế hoạch củng cố tài khóa sau khi công bố chương trình mua lại trái phiếu UST tuần trước. Chúng tôi nghi ngờ sẽ không có nhiều kết quả tích cực từ việc này."

"Chúng tôi cho rằng rủi ro chủ yếu là sẽ có thêm những phát biểu tương tự từ Warsh. Điều đó có thể khiến thị trường trái phiếu dài hạn gặp khó khăn, nhất là khi chưa có biện pháp đáng tin cậy nào về củng cố tài khóa (điều này khá khả thi). Nếu giá dầu thô cũng tăng do một kế hoạch D-Day nghiêm trọng, chúng ta có thể chứng kiến lợi suất kỳ hạn 30 năm phá vỡ mức đỉnh 5,34% được thiết lập tuần trước."

"Rủi ro đối với Đô la Mỹ có xu hướng nghiêng về phía giảm giá trước loạt sự kiện rủi ro trong tuần này."