Khó khăn của trái phiếu Mỹ chưa được giải quyết, hoạt động của Besant gây lo ngại cho thị trường

⑴ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent trong vài tháng gần đây đã đặt cược vào xu hướng lãi suất giảm, chuyển phần lớn trái phiếu kho bạc dài hạn đáo hạn sang trái phiếu ngắn hạn với kỳ vọng sau này có thể tái cấp vốn với lãi suất thấp hơn. Tuy nhiên, tình hình diễn ra trái ngược khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm và 10 năm lại tăng lên mức cao nhất trong khoảng 20 năm trở lại đây, đồng thời chi tiêu cho lãi suất nợ liên bang đã vượt xa ngân sách quốc phòng.⑵ Đối diện với sự bất mãn của Trump về lãi suất cao, Bessent đã sử dụng các biện pháp phi truyền thống, bao gồm thực hiện hoán đổi tiền tệ euro-yên nhằm thúc đẩy đồng yên và ngăn Nhật Bản bán ra trái phiếu Mỹ. Tuy nhiên, hành động này không được thông báo trước với ECB và hiệu quả chỉ kéo dài vài ngày rồi biến mất.⑶ Tuần trước, Bessent lại tiếp tục thao tác, bán trái phiếu ngắn hạn và mua trái phiếu dài hạn, tương tự như nới lỏng định lượng nhưng quy mô rất nhỏ, chỉ khoảng 4 tỷ USD, quá nhỏ so với hơn 30 nghìn tỷ USD nợ đang lưu hành trên thị trường mở, và thiếu khả năng tạo ra tiền tệ như Fed nên thị trường phản ứng lạnh nhạt.⑷ Chính sách thuế quan của Trump, mở rộng tài khóa, cắt giảm trợ cấp khí hậu và các hành động quân sự đối với Iran tiếp tục đẩy áp lực lạm phát, hạn chế khả năng giảm lãi suất của Fed; một số thành viên thậm chí nghiêng về tăng lãi suất, khiến thị trường trái phiếu nghi ngại về hướng đi chính sách và tín nhiệm doanh nghiệp.⑸ Các nhà phân tích chỉ ra rằng Bessent từng chỉ trích các thao tác tương tự vì làm méo mó thị trường và từng cược vào việc Ngân hàng Trung ương Anh thất bại bảo vệ thị trường để kiếm lợi. Việc tái diễn hiện nay làm suy giảm uy tín của ông và nếu không giải tỏa được nghi ngại thị trường, chi phí nợ có thể tiếp tục tăng thêm.