Đô la Canada: Rủi ro về thuế suất nhị phân định hình xu hướng ngắn hạn – TD Securities

Các chiến lược gia của TD Securities cho rằng các cuộc đàm phán về thuế quan theo Mục 338 đặt ra rủi ro lưỡng cực cho Đồng Canada (CAD) và tỷ giá USD/CAD. Một thỏa thuận tạm thời sẽ giảm nhẹ mức rủi ro của phí bảo hiểm thuế quan và hỗ trợ cho CAD, nhưng họ nhấn mạnh rằng khả năng đàm phán thất bại đang bị đánh giá thấp và có thể gây ra biến động mạnh lên của tỷ giá USD/CAD khi sự bất ổn về chính sách liên quan đến Thỏa thuận Hoa Kỳ-Mexico-Canada (USMCA) vẫn tồn tại.

CAD trở nên dễ bị tổn thương trước các cú sốc thuế quan

"Các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Canada đã gia tăng cường độ trước thời hạn thứ Bảy để tránh thuế quan theo Mục 338 với cả hai bên gần đạt được một thỏa thuận, đồng thời cũng được cho là sẽ giảm thuế thép/nhôm xuống 25% và thuế ô tô xuống 15%. Điều này sẽ làm giảm mức thuế ngụ ý do chính sách xuống 1,5% và nâng GDP lên khoảng 0,1-0,2 điểm phần trăm vào cuối năm 2027."

"Chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Canada sẽ tiến hành một cách thận trọng ngay cả khi thỏa thuận này hoàn tất vào thứ Bảy. Ngân hàng sẽ muốn xem dữ liệu về tác động của việc hạ thuế quan, dữ liệu này sẽ chưa có cho đến tháng 11. Chúng tôi vẫn kỳ vọng Ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất đến hết năm 2026 trước khi tăng vào tháng 1."

"Những biến động gần đây của USD/CAD chủ yếu là phản ánh nền tảng chung của USD, với dữ liệu Mỹ yếu hơn, kỳ vọng giảm về việc tăng lãi suất gần trong tương lai của Fed, và những lo lắng về sự tham gia chủ động hơn của Kho bạc Mỹ trong thị trường tài chính đều tác động đến đồng đô la."

"Dữ liệu Canada mạnh mẽ hơn đã mang lại chút hỗ trợ cho CAD, trong khi các tiêu đề tin tức liên quan đến thương mại và thuế quan đã tạo ra biến động hai chiều cho tỷ giá chéo thay vì xu hướng bền vững theo một hướng."

"Một thỏa thuận thương mại sẽ mang lại lợi ích vừa phải cho CAD nhờ giảm bớt phí bảo hiểm rủi ro thuế quan, nhưng mức tăng có thể bị hạn chế. Bất kỳ thỏa thuận nào cũng khó lòng giải quyết triệt để căng thẳng thương mại, khi các sắc thuế vẫn được giữ lại, sự bất ổn về USMCA vẫn tồn tại và vị thế đàm phán dài hạn của Canada không được cải thiện nhiều. Mối bất đối xứng lớn hơn nằm ở việc đàm phán thất bại. Kịch bản này đang bị đánh giá thấp và có thể tạo ra sự đảo chiều mạnh lên của USD/CAD."