Rupee Ấn Độ: Nổi bật hơn sau khi RBI thiên về chính sách cứng rắn – MUFG

Michael Wan của MUFG nhấn mạnh rằng các biện pháp FX nhằm thu hút dòng vốn US Dollar (USD) vào Ấn Độ đã làm giảm đáng kể lãi suất Indian Rupee (INR) thông qua việc bổ sung thanh khoản, với tác động hạn chế lên USD/INR. Sau biên bản họp tháng 8 của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) có quan điểm diều hâu hơn, Wan dự báo Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã kết thúc chu kỳ nới lỏng và sẽ bắt đầu tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản từ tháng 12, củng cố nhận định lãi suất INR sẽ tăng cao hơn.

Lập trường của RBI cho thấy lợi suất INR sẽ gia tăng

"Tại châu Á, một ví dụ quan trọng khác về can thiệp là ở Ấn Độ, với các biện pháp FX để thu hút dòng USD, bao gồm cả qua kênh FCNR(B), đã có tác động đáng kể làm giảm lãi suất INR nhờ lượng thanh khoản lớn đổ vào, và mức độ ảnh hưởng lên USD/INR nhỏ hơn nhiều."

"Trong thời gian tới, chúng tôi cho rằng khả năng lãi suất INR tăng từ thời điểm này là khá cao, và chúng tôi ưa thích vị thế trả lãi suất INR 5 năm NDOIS (hiện tại: 6,467%) như một cách để thể hiện quan điểm này."

"Thứ nhất, biên bản MPC tháng 8 cho thấy quan điểm diều hâu hơn so với kỳ họp chính thức và so với kỳ vọng của thị trường, đồng thời gợi ý rằng RBI đã ở cuối chu kỳ nới lỏng và động thái tiếp theo sẽ là nâng lãi suất thay vì giảm."

"Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng RBI sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản bắt đầu từ kỳ họp tháng 12, với tăng trưởng trong nước vẫn khá mạnh mẽ, tăng trưởng tín dụng tăng tốc, tác động trễ từ các đợt tăng giá dầu trước đó, chính sách tài khóa hỗ trợ kèm khả năng thâm hụt ngân sách mở rộng hơn, cùng với khả năng ảnh hưởng từ các sự kiện thời tiết bất lợi."

"Thứ hai, việc kết thúc sớm chương trình FCNR(B) cũng cho thấy mức định giá gia tăng trên thị trường kể từ lúc này là để hấp thụ thanh khoản bởi RBI và ít dư địa cho lãi suất giảm thêm."