Indonesia: Sự ổn định của Rupiah hỗ trợ quyết định tạm dừng của BI – DBS

Nhà kinh tế của DBS Group Research, bà Radhika Rao, nhận định Ngân hàng Indonesia (BI) đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 5,75%, với Quyền Thống đốc Destry duy trì quan điểm trung lập đồng thời cảnh báo về các rủi ro toàn cầu. Tăng trưởng nội địa vững chắc và sự ổn định của đồng Rupiah Indonesia (IDR) là nền tảng cho quyết định này. Các rủi ro về chính sách được cho là chủ yếu từ bên ngoài, trong khi các yếu tố thúc đẩy trong nước trở nên tích cực khi chính phủ củng cố các ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng cho năm 2027 cùng với việc thắt chặt tài khóa.

BI giữ nguyên lãi suất khi rủi ro vẫn chủ yếu từ bên ngoài

"Ngân hàng Indonesia đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 5,75% vào ngày hôm qua, theo đúng kỳ vọng. Quyền Thống đốc Destry duy trì quan điểm trung lập nhưng nhấn mạnh các rủi ro toàn cầu."

"Báo cáo tăng trưởng nội địa quý 2 tích cực cùng sự ổn định gần đây của đồng Rupiah là cơ sở để BI quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu. Ở thời điểm hiện tại, các rủi ro về chính sách chủ yếu đến từ bên ngoài do đồng tiền và thị trường trái phiếu vẫn dễ bị tác động bởi các diễn biến địa chính trị, giá dầu toàn cầu tăng cao cũng như khoảng chênh lệch crack spread, bên cạnh lợi suất của các thị trường phát triển."

"Có ít thay đổi đối với các biện pháp đã được công bố vào tháng 7, bao gồm việc mở rộng chiết khấu phòng ngừa rủi ro (hedging) cho cả dòng vốn FDI và các khoản vay nước ngoài của ngân hàng trong nước, ngoài các nhà đầu tư danh mục. Thêm vào đó, một cơ chế gia hạn linh hoạt cũng đã được giới thiệu nhằm kéo dài các hợp đồng hoán đổi tùy theo thời hạn còn lại của tài sản cơ sở, với điều kiện tiên quyết được đáp ứng."

"Các yếu tố thúc đẩy trong nước đã trở nên tích cực sau khi chính phủ củng cố trọng tâm hỗ trợ tăng trưởng cho năm 2027, đồng thời vẫn duy trì việc thắt chặt tài khóa (theo ghi chú của chúng tôi). Chúng tôi kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục được giữ nguyên trong tháng 9, đồng thời dự phòng một lần tăng lãi suất vào quý 4-2026 nếu điều kiện tài chính và tâm lý thị trường suy yếu."

"Hiệu ứng làm dịu lên lãi suất dài hạn của Mỹ (sau các chương trình mua lại) dự kiến sẽ giảm nhẹ áp lực đối với lãi suất các thị trường trong khu vực ở phần cuối đường cong lợi suất."