Cục Dự trữ Liên bang: Phe “diều hâu” chia rẽ đang hình thành rủi ro tăng lãi suất vào cuối năm 2026 – Societe Generale

Jan Groen từ Societe Generale nhấn mạnh sự chia rẽ trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, với một nhóm lớn hơn có xu hướng “duy trì lãi suất” đang chờ đợi dữ liệu lạm phát PCE lõi trong nửa cuối năm 2026 trước khi ủng hộ việc tăng lãi suất. Groen dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong năm nay, nhưng nhận thấy rủi ro đáng kể về khả năng tăng lãi suất bắt đầu từ cuộc họp FOMC tháng 12, tùy thuộc vào kết quả lạm phát PCE lõi.

FOMC chia rẽ và con đường phụ thuộc vào dữ liệu

“Biên bản cuộc họp FOMC tháng 7 truyền tải thông điệp tương tự về sự chia rẽ giữa các thành viên như biên bản tháng 6. FOMC phân thành hai nhóm có mức độ thiên về thắt chặt khác nhau, trong đó nhóm lớn hơn hài lòng với việc giữ nguyên lãi suất cho đến khi dữ liệu lạm phát PCE lõi trong nửa cuối năm đủ thuyết phục rằng đã đến thời điểm tăng lãi suất.”

“Dựa trên các yếu tố trên, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay, nhưng có rủi ro không nhỏ về việc tăng lãi suất bắt đầu từ cuộc họp tháng 12.”

“Đối với triển vọng chính sách tiền tệ sau cuộc họp tháng 7, dữ liệu sẽ quyết định liệu có đa số ủng hộ tăng lãi suất trong năm nay hay không. Cụ thể, như biên bản nêu, ‘nhiều thành viên đánh giá rằng việc thắt chặt chính sách sẽ có thể là cần thiết nếu lạm phát không giảm...’ và ‘một số thành viên cho rằng các điều kiện tài chính hiện tại có thể chưa đủ chặt chẽ để đưa lạm phát về mức 2%.’”

“Thay đổi trong dự báo của chúng tôi về khả năng Fed tăng lãi suất sẽ phụ thuộc vào sức mạnh của lạm phát lõi trong các báo cáo lạm phát từ tháng 8 đến tháng 10.”

“Tuy nhiên, có rủi ro rất lớn rằng việc tăng lãi suất sẽ bắt đầu từ cuộc họp FOMC tháng 12, và khả năng thay đổi dự báo của chúng tôi theo hướng này sẽ phụ thuộc vào tốc độ lạm phát PCE lõi thể hiện qua các báo cáo lạm phát từ tháng 8 đến tháng 10.”