Won Hàn Quốc: Phục hồi nhờ tăng trưởng mang lại bài học chính sách – ING

Chris Turner tại ING giải thích rằng sự dòng vốn đầu tư mạnh mẽ ra nước ngoài và đồng Won Hàn Quốc (KRW) yếu hơn đã đẩy USD/KRW lên tới 1560 vào tháng 6, mặc dù thặng dư tài khoản vãng lai lớn. Các biện pháp chính sách, bao gồm thay đổi trong việc phòng ngừa của National Pension Service và tiếp cận thanh khoản ngoại tệ từ Bank of Korea, đã có hiệu quả. Cơn bùng nổ xuất khẩu dẫn đầu bởi AI đã mở rộng, hỗ trợ tăng trưởng, đợt tăng lãi suất vào tháng 7 và việc hồi hương lợi nhuận lớn hơn. ING nhận thấy không cần thiết để USD/KRW giảm xuống dưới 1400 nhiều vào thời điểm này, nhưng cho rằng sự phục hồi của Hàn Quốc là bài học cho giới chức Nhật về cách củng cố môi trường đầu tư trong nước.

Sự phục hồi của Won bắt nguồn từ tăng trưởng trong nước

"Trong hầu hết năm nay, Hàn Quốc đã gặp khó khăn với lượng dòng vốn đầu tư ra nước ngoài cực lớn và đồng Won yếu, khiến USD/KRW tăng cao tới 1560 vào tháng 6. Dòng vốn này đến từ việc người nước ngoài bán cổ phiếu Hàn Quốc (đã bán 100 tỷ USD từ đầu năm) và người dân Hàn Quốc mang tiền đầu tư ra nước ngoài. Thặng dư tài khoản vãng lai khổng lồ của Hàn Quốc nhờ vào sự bùng nổ ngành bán dẫn dường như không có tác dụng."

"Tuy nhiên, sự phục hồi của đồng Won, với USD/KRW hiện giao dịch dưới 1400, dường như được thúc đẩy bởi câu chuyện tăng trưởng của Hàn Quốc. Đầu tư AI và bùng nổ xuất khẩu đã lan tỏa vào các lĩnh vực rộng hơn của nền kinh tế và đem lại kết quả GDP quý 2 mạnh mẽ với mức tăng 0,6% so với quý trước – giúp Bank of Korea nâng lãi suất thêm 25 điểm lên 2,75% vào tháng 7. Có vẻ như các nhà xuất khẩu đã tự tin hơn để hồi hương nhiều lợi nhuận từ nước ngoài, khi thặng dư tài khoản vãng lai đạt tới 50 tỷ USD mỗi tháng."

"Sự phục hồi của đồng Won là lời nhắc nhở về sự cần thiết của một môi trường đầu tư hấp dẫn trong nước. Chúng tôi muốn nhấn mạnh một nghiên cứu mới của BoK về chủ đề này trong một bài viết gần đây. Chưa rõ rằng USD/KRW cần giảm sâu dưới 1400 vào thời điểm hiện tại."

"Dù sao, người nước ngoài vẫn dường như đang bán cổ phiếu Hàn Quốc. Nhưng sự phục hồi ở Hàn Quốc có thể là một bài học hữu ích cho giới chức Nhật. Tạo ra môi trường đầu tư trong nước hấp dẫn – thông qua tăng trưởng và lãi suất cao hơn – là con đường hiệu quả để củng cố đồng tiền trong nước."