Đô la Mỹ: Lợi suất cao hơn đe dọa thị trường nhà ở và tâm lý chấp nhận rủi ro – MUFG

Derek Halpenny của MUFG nhấn mạnh rằng lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cao và lãi suất thế chấp gia tăng đang bắt đầu tác động lên thị trường nhà ở Mỹ, với số lượng Nhà Ở Bắt Đầu Xây Dựng (Housing Starts) và Hợp Đồng Mua Nhà Chờ Xử Lý (Pending Home Sales) đang suy yếu. Ông lưu ý rằng cuộc họp FOMC tháng 7 cùng với thông điệp của Chủ tịch Warsh đã khiến lợi suất thực dài hạn tăng, trong khi biên bản cuộc họp FOMC sắp tới có thể chỉ có tác động hạn chế lên tỷ giá ngoại hối trừ khi biến động lan rộng.

Lợi suất, thị trường nhà ở và biên bản FOMC

"Chúng tôi đã đề cập ở đây ngày hôm qua rằng không có bất kỳ sự quan tâm nào ở Mỹ đối với việc giải quyết triển vọng tài khóa ngày càng xấu đi, và nguy cơ là lợi suất sẽ tăng lên mức có thể gây ra sự yếu kém kinh tế lớn hơn cùng với điều chỉnh giá tài sản khi điều kiện tài chính bị siết chặt quá mức."

"Tuy nhiên, lãi suất thế chấp 30 năm hiện đang ở gần mức cao nhất trong một năm và ở mức 6,75%, vẫn còn một khoảng cách đáng kể mới có thể kiểm tra lại mức cao năm 2023 trên 8%. Dữ liệu hợp đồng mua nhà chờ xử lý trong tháng 7 đã giảm 2,3% MoM sau khi giảm 4,8% trong tháng 6 và khả năng chi trả bắt đầu bị ảnh hưởng. Nếu lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, các hộ gia đình Mỹ sẽ sớm nhận thấy điều này."

"Dù những lo ngại về triển vọng tài khóa và lạm phát luôn tồn tại, nhưng nguyên nhân cụ thể dẫn đến đợt bán tháo gần nhất là cuộc họp FOMC ngày 29/7. Như đã nêu ở đây, các chỉ số kỳ vọng lạm phát không cho thấy lo ngại lạm phát gia tăng và các thước đo rủi ro tài khóa khá ổn định. Vì vậy, việc lợi suất thực dài hạn tăng phản ánh phần bù kỳ hạn và cụ thể là sự bất định lớn hơn về chính sách tiền tệ do thông điệp chưa rõ ràng từ Chủ tịch Warsh."

"Chúng tôi kỳ vọng tỷ giá ngoại hối sẽ chỉ chịu tác động hạn chế cho tới khi có các bằng chứng thuyết phục hơn cho thấy lãi suất cao hơn đang lan rộng thành sự bùng nổ biến động."