Đồng Dollar Canada: Sự phục hồi mong manh phụ thuộc vào Mỹ – Commerzbank

Chuyên gia phân tích FX của Commerzbank, Michael Pfister, cho rằng sự suy yếu gần đây của đồng Đô-la Canada (CAD) tương phản với sự phục hồi mong manh của nền kinh tế thực tại Canada. Dữ liệu thị trường lao động, các bất ngờ về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và chỉ số PMI mạnh hơn cho thấy tình hình đang cải thiện, trong khi CAD vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ giá Dầu và kỳ vọng về lãi suất của Canada kém hấp dẫn so với Mỹ. Dự báo của Commerzbank cho thấy EUR/CAD ở quanh mức 1.60–1.62 và USD/CAD giảm xuống gần 1.35 vào cuối năm 2027.

Sự phục hồi của CAD đối mặt với rủi ro từ giá dầu và Mỹ

"Giờ đây, điều này đã trở thành một hình ảnh quen thuộc: đồng Đô-la Canada một lần nữa nằm trong nhóm đồng tiền có diễn biến tệ nhất trong G10 năm nay. Tuy nhiên, các điều kiện thực sự thuận lợi hơn nhiều lần này. Ngân hàng Canada gần như đã sử dụng hết phạm vi cắt giảm lãi suất, còn xung đột ở Iran đã đẩy giá năng lượng tăng mạnh, điều này có lợi cho xuất khẩu của Canada."

"Những kỳ vọng này đã được thị trường điều chỉnh lại, với dự báo cho BoC hiện thậm chí còn thấp hơn cả Ngân hàng Nhật Bản. Đây là một trong những lý do chính dẫn đến mức USD/CAD cao hơn: kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất từ Ngân hàng Canada ít hơn, trong khi thị trường định giá nhiều đợt tăng từ Fed."

"Diễn biến của đồng Đô-la Canada, một cách hợp lý, đã gắn chặt với giá dầu trong những tháng gần đây. Xu hướng này nhiều khả năng sẽ tiếp tục trừ khi eo biển Hormuz luôn được duy trì thông suốt. Tuy nhiên, biến động trên thị trường dầu đã che khuất thực tế là nền kinh tế thực của Canada đã bắt đầu phục hồi một cách mong manh trong các tháng vừa qua. Mối quan hệ với Mỹ vẫn đóng vai trò quan trọng đối với sự cải thiện này, cũng như đối với đồng Đô-la Canada."

"Các chỉ báo dẫn đầu cho thấy xu hướng này nhiều khả năng sẽ tiếp tục. Chỉ số quản lý mua hàng của lĩnh vực sản xuất đã ổn định chắc chắn ở vùng mở rộng, và xuất khẩu cũng vừa tăng lên gần đây. Tóm lại, dù hiện mới chỉ có dữ liệu cho một vài tháng, dường như nền kinh tế thực của Canada đang cải thiện trở lại, ít nhất là trong thời điểm hiện tại."

"Chúng tôi vẫn về cơ bản lạc quan rằng sự phục hồi này sẽ bền vững hơn và đồng Đô-la Canada cuối cùng sẽ bắt đầu tăng giá trở lại trong các tháng tới. Tuy nhiên, đó sẽ là một chặng đường dài với những trở ngại gây ra bởi Tổng thống Mỹ."