Cổ phiếu Broadcom giảm mạnh 20%: Thị trường đang lo ngại điều gì?

Ngày 11 tháng 8, chuyên gia phân tích tín dụng của Bank of America, Tom Curcuruto, đã phát hành một báo cáo hạ cấp không dài. Ông đã hạ xếp hạng trái phiếu của Broadcom từ "tăng tỷ trọng" xuống "trọng lượng thị trường".

Lưu ý rằng đây không phải là xếp hạng cổ phiếu, mà là đánh giá về tín dụng — nghĩa là, ông lo ngại không phải Broadcom có kiếm được tiền hay không, mà là bảng cân đối kế toán của Broadcom có thể chịu được những việc họ đang làm hay không.

Trong báo cáo có một con số: 370 tỷ USD.

Đây là giá trị bảo đảm dư nợ lớn nhất mà ông dự tính Broadcom có thể phải chịu trong một kế hoạch tài trợ mang tên "AI XPV Platform" cho đến giữa năm 2029 (Residual Value Guarantee, RVG). Nếu tất cả khách hàng đồng loạt vỡ nợ, mọi con chip đều trở nên vô giá trị, thì mức lỗ tối đa về lý thuyết của Broadcom có thể lên tới 42 tỷ USD.

Sau khi thông tin được công bố, trong vòng ba ngày, giá cổ phiếu của Broadcom đã giảm gần 6%, xuống dưới 400 USD, và đã giảm hơn 20% so với đỉnh lịch sử hồi tháng 6.

370 tỷ USD là một khái niệm như thế nào? Tổng vốn hóa thị trường của Broadcom xấp xỉ 2 nghìn tỷ USD, tổng nợ nội bảng là 64,9 tỷ USD. Một khoản bảo đảm tiềm ẩn ngoài bảng cân đối mà lại có thể phình to tới gần một phần năm giá trị vốn hóa thị trường!?