Đô la Hồng Kông: 7,85, rất gần trước mắt

Kể từ đầu năm, xu hướng chính của đồng đô la Hồng Kông là mất giá. USDHKD tăng từ 7.7800 đầu năm lên 7.8470 trong quý ba, chỉ còn cách mức bảo chứng yếu (7.85) 30 pip. Khi ngưỡng bảo chứng yếu đang đến gần, xu hướng tiếp theo sẽ ra sao?

Bên cạnh ảnh hưởng của dòng vốn Nam hướng, đợt mất giá này của đô la Hồng Kông còn có lý do: nguồn vốn Hồng Kông khá dồi dào. Lãi suất 1M Hibor trong một tháng qua đã giảm từ 2,9% xuống 2,6%. Lãi suất Hibor qua đêm còn thấp hơn, khoảng 2,0%. Điều này dẫn đến chênh lệch lãi suất giữa đô la Mỹ và đô la Hồng Kông nới rộng, các hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá đô la Hồng Kông.

Đáng chú ý, quá trình giảm lãi suất đô la Hồng Kông trong đợt này đi kèm với đường cong lãi suất dốc lên rõ rệt. Lãi suất kỳ hạn ngắn giảm đáng kể do yếu tố thời vụ (như đã qua đợt cao điểm chi trả cổ tức…), nhưng lãi suất trung dài hạn lại tăng lên. Đường cong Hibor của đô la Hồng Kông cho thấy xu hướng dốc lên, phản ánh thị trường đã bắt đầu giao dịch trước kỳ vọng can thiệp tỷ giá của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA)—bán ra USD, thu hồi HKD, điều này sẽ dẫn tới thanh khoản HKD bị thắt chặt.

Về chiến lược, giai đoạn tiếp theo mua lên đô la Hồng Kông vẫn còn hơi sớm, bởi vì nguồn vốn HKD (đặc biệt là kỳ hạn ngắn) vẫn rất dồi dào, và các yếu tố cơ bản của đô la Hồng Kông cũng khá yếu.

Khi tỷ giá giao ngay của HKD tiệm cận 7.85, còn HKMA chưa chính thức can thiệp, có thể tận dụng cơ hội ở thị trường kỳ hạn. Khi kỳ vọng về can thiệp tỷ giá của HKMA tăng lên, đồng thời kỳ vọng tăng lãi suất phía USD thu hẹp, USDHKD forward có thể tiếp tục đi lên. Hiện hợp đồng forward 12 tháng ở vùng 7.78, so với lịch sử, vẫn còn dư địa tăng.

Về chiến lược, do hiện tại đường cong hoán đổi HKD rất dốc, việc thực hiện giao dịch làm phẳng đường cong (B/S ngắn hạn + S/B dài hạn) sẽ đối mặt áp lực âm Carry khá lớn. Người viết khuyến nghị mua forward USDHKD 1 năm.Làm như vậy, bạn có thể có được khoản lợi nhuận ổn định.

Kết luận chia sẻ hôm nay:

2. Đáng chú ý, trong lần giảm lãi suất HKD này, đường cong lãi suất trở nên dốc hơn thấy rõ, lãi suất Hibor trung-dài hạn tăng, điều này phản ánh thị trường đã bắt đầu kỳ vọng trước can thiệp tỷ giá của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA);

3. Theo quan điểm cá nhân, việc mua lên HKD trong giai đoạn tiếp theo vẫn còn hơi sớm, bởi nguồn vốn HKD (đặc biệt là ngắn hạn) vẫn rất dồi dào, và các yếu tố cơ bản của đô la Hồng Kông khá yếu.Khi tỷ giá giao ngay HKD tiệm cận ngưỡng 7.85 và HKMA chưa chính thức can thiệp, có thể tận dụng cơ hội trên thị trường kỳ hạn, như mua forward USDHKD 1 năm để thu về khoản lợi nhuận ổn định.