Cuộc tranh giành sức mạnh giữa Mỹ và Châu Âu: Liệu EUR còn dư địa tăng giá không?

Morning FX

Tuần trước, EURUSD đã có hai cây nến tăng mạnh liên tiếp, kéo lên 150 điểm, hoàn toàn cho thấy dấu hiệu chuẩn bị bứt phá lên. Tuy nhiên, về mặt kỹ thuật, EURUSD đang bị đường trung bình động 100 ngày và 200 ngày ghìm lại. Liệu EURUSD còn không gian để tăng tiếp?

1. Nguyên nhân euro mạnh lên trong ngắn hạn

Đợt tăng của EURUSD lần này được thúc đẩy bởi ba yếu tố: cơ bản, thông tin và chính sách.

• Về yếu tố cơ bản, sau khi thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran được ký vào tháng 5, kỳ vọng kinh tế châu Âu đã cải thiện đáng kể, chỉ số Surprises kinh tế Citigroup giữa châu Âu và Mỹ nhanh chóng thu hẹp khoảng cách, gần như không bị ảnh hưởng bởi các xung đột vừa bùng phát, xu hướng tăng thậm chí còn vượt qua tốc độ tăng tỷ giá EURUSD.

• Về mặt thông tin, vào ngày 25 tháng 7, thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran đã khiến giá dầu quốc tế giảm về dưới 90, góp phần loại bỏ rủi ro giảm giá của đồng euro. Tuy nhiên, thị trường lúc đó lo ngại FOMC sẽ "diều hâu", lợi ích này chưa được phản ánh đầy đủ vào tỷ giá EURUSD.

• Về mặt chính sách, tuần trước Mỹ và Nhật đã phối hợp can thiệp tỷ giá yen và bán ra đồng USD, gián tiếp mang lại lợi ích cho các đồng tiền phi USD khác, bao gồm euro. Dù là tác động có tính kỹ thuật, nhưng lại tạo ra hình chữ "W" hoàn hảo trên biểu đồ kỹ thuật EURUSD.

2. Luận điểm về xu hướng tăng trung hạn của euro còn chưa rõ ràng Một mặt, việc thu hẹp khoảng cách kinh tế giữa châu Âu và Mỹ ngày càng khó khăn hơn. Xét về sức mạnh tuyệt đối, Mỹ vẫn vượt trội hơn châu Âu về việc làm, tiêu dùng và công nghệ AI. Chỉ số PMI sản xuất ISM tháng 7 của Mỹ công bố tối qua đã đạt mức cao nhất từ tháng 5/2022, một lần nữa cho thấy nền kinh tế Mỹ không yếu. Mặt khác, xét về khác biệt chính sách tiền tệ sắp tới, dù phía Federal Reserve có quan điểm ôn hòa rõ ràng từ Waller, nhưng trong Ủy ban vẫn còn nhiều thành viên diều hâu. Vì vậy, tôi cho rằng kỳ vọng tăng lãi suất 35 điểm cơ bản của Federal Reserve trong năm nay là hợp lý. Ngược lại, phía ECB, mức độ diều hâu không đủ để đạt mức tăng lãi suất 40 điểm cơ bản như thị trường kỳ vọng. Tôi nghiêng về khả năng ECB sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay, lãi suất ngắn hạn hiện vẫn còn không gian giảm. 3. Tổng kết và chiến lược giao dịch

• Trong ngắn hạn, sự tăng trưởng của euro phù hợp với các tác động cơ bản, thông tin và chính sách, nhưng chưa thấy được luận điểm bứt phá lên trung hạn, vùng 1.15-1.16 hiện chỉ là “khu vực chốt lời” chứ chưa phải "khởi đầu xu hướng". Hãy chú ý xem báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu tuần này sẽ tạo tín hiệu bứt phá lên hoặc phản ứng lợi ích đã ra hết và quay đầu.
• Về giao dịch, quanh mức 1.1550 có thể chiến thuật bán khống euro ngắn hạn, lựa chọn EURUSD hoặc EURCNY. Nếu lo ngại rủi ro tăng mạnh bất ngờ của euro, có thể mua quyền chọn EURUSD 3M 25D RR để phòng ngừa.