Đồng đô la hướng đến tuần tồi tệ nhất trong ba tháng: Uy tín của Cục Dự trữ Liên bang bị nghi ngờ, Nhật Bản can thiệp quy mô lớn để “bồi thêm cú đấm”

Ứng dụng Tài chính Zhihui cho hay, đồng USD đang hướng tới tuần có hiệu suất kém nhất trong ba tháng qua. Những nghi ngờ về quyết tâm kiềm chế lạm phát của ban lãnh đạo mới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục lan rộng, cộng thêm với thông tin rằng các cơ quan chức năng của Nhật Bản bị nghi ngờ can thiệp vào tỷ giá đồng yên với quy mô kỷ lục, cùng nhau đẩy đồng USD xuống mức thấp nhất trong hơn một tháng qua. Chỉ số giao ngay Bloomberg Dollar Index đã giảm tới 1,2% trong tuần này, mặc dù vào thứ Sáu đã phục hồi nhẹ nhờ dòng vốn cuối tháng, nhưng tình trạng yếu kém vẫn hiện rõ.

Trọng tâm của đợt giảm giá đồng USD lần này xuất phát từ việc thị trường lo ngại về khả năng lãnh đạo của Chủ tịch Fed Kevin Walsh. Những phát biểu gần đây của Walsh khiến các nhà đầu tư lo sợ rằng ngân hàng trung ương có thể do dự, trì hoãn tăng lãi suất ngay cả khi lạm phát vẫn trên mục tiêu. Nỗi lo này phản ánh rõ vào giá tài sản: lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn, được coi là thước đo kỳ vọng lạm phát, đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2007, nhưng đồng USD vốn thường mạnh lên trong các tình huống như vậy thì lần này lại lao dốc.

Sự liên kết bất thường giữa trái phiếu và tiền tệ này được ông Randhir Prakash, Giám đốc điều hành Gavekal Wealth, mô tả là “có cảm giác như thị trường mới nổi”. Ông chỉ ra rằng các nhà đầu tư bắt đầu bất mãn với lộ trình chính sách của Mỹ, điều này “bất lợi cho cả trái phiếu Mỹ và đồng USD”.

Dữ liệu kinh tế mới nhất công bố vào thứ Năm dù đã cung cấp lý do để Fed giữ nguyên lãi suất — tăng trưởng kinh tế Mỹ quý II chậm lại, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi, chỉ số ưu thích của Fed, giảm 0,1% so với tháng trước — nhưng điều này vẫn không xua tan được bóng mây phủ lên đồng USD.

Tính đến thứ Sáu, thị trường hoán đổi vẫn định giá việc Fed sẽ nâng lãi suất tổng cộng 34 điểm cơ bản trong thời gian còn lại của năm, gần như không thay đổi so với thứ Năm. Chuyên gia chiến lược ngoại hối của ING, Francesco Pesole, cho biết: “Chúng tôi vẫn chưa vội kết luận rằng đợt bán tháo USD lần này đã chạm đáy. Bất kỳ dữ liệu kinh tế Mỹ nào kém kỳ vọng đều có thể khiến tái định giá nới lỏng (dovish repricing) quy mô lớn hơn trước đây.”

Nhật Bản “đột kích” thị trường ngoại hối, bán ra 53 tỷ USD chỉ trong một ngày

Khi động lực tăng trưởng của đồng USD giảm sút, việc cơ quan chức năng Nhật Bản bị nghi ngờ tiến hành một cuộc can thiệp mạnh mẽ đã trở thành yếu tố nữa làm gãy đổ đồng bạc xanh. Trong phiên giao dịch New York hôm thứ Năm, tỷ giá yên so với USD đã tăng vọt 3,3% chỉ trong vài giờ, mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ tháng 12/2023, mức cao nhất trong phiên đạt 158,34, cách xa đáy thấp nhất trong 40 năm gần 164 của đầu tuần. Đồng USD ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ cuối năm 2022.

Dù các quan chức Bộ Tài chính Nhật Bản từ chối xác nhận liệu có can thiệp hay không, nhưng nhiều bằng chứng cho thấy đây là một chiến dịch đột kích được chuẩn bị kỹ lưỡng. Dựa trên so sánh biến động tài khoản của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và dự báo của các nhà môi giới ngoại hối, các nhà phân tích ước tính quy mô can thiệp lần này khoảng 8,45 nghìn tỷ yên, tương đương 52,8 tỷ USD. Đây rất có thể là mức can thiệp lớn nhất trong một ngày trong lịch sử Nhật Bản. Bộ phận Kinh doanh & Giao dịch của Citi trong báo cáo gửi khách hàng tổ chức chỉ ra rằng, chỉ trong 10 phút từ 9h30 đến 9h40 sáng (giờ Bờ Đông Mỹ) hôm thứ Năm, nền tảng giao dịch điện tử của họ đã ghi nhận khoảng 8,1 tỷ USD lệnh bán USD/JPY.

Ông Ueno Daisaku, Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối của Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities nhận định: “Thật khó để tưởng tượng ngoài can thiệp tiền tệ còn điều gì khác có thể khiến yên tăng 5 điểm trong thời gian ngắn như vậy.” Ông cho rằng, nhà chức trách cố tình chọn thời điểm hành động nằm giữa kỳ họp của Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật với mục đích “khiến thị trường bị động”.

Có thông tin từ thị trường cho biết, cơ quan chức năng Hàn Quốc cũng bán ra USD trong phiên New York, khiến đồng won lên mức mạnh nhất kể từ giữa tháng 10 năm ngoái, làm dấy lên nghi ngờ về hành động phối hợp giữa hai nước. Ông Mimura Jun, quan chức ngoại hối cấp cao nhất Nhật Bản, ám chỉ rằng động thái của cơ quan chức năng đang nhận được sự ủng hộ của các nước khác, bao gồm cả Mỹ. Theo một nguồn thạo tin, vào khoảng 2h30 sáng thứ Sáu (giờ Tokyo), giới chức Mỹ đã thực hiện một cuộc “kiểm tra tỷ giá hối đoái”, động thái này thường được coi là dấu hiệu hoặc hành động hỗ trợ cho việc can thiệp phối hợp.

Sau can thiệp, thị trường hướng sự chú ý tới Ngân hàng Nhật Bản và triển vọng đồng USD

Sau cú tăng ngắn hạn do can thiệp, xu hướng của đồng yên vẫn đối mặt với nhiều thử thách. Vào thứ Sáu, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì lãi suất như dự kiến, đồng yên giảm bớt phần tăng giá qua đêm, giao dịch quanh mốc 160 vào thời điểm đưa tin. Đây là lần thứ hai Nhật Bản tiến hành can thiệp mạnh trong năm nay. Trước đó, trong kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng cuối tháng 4 đến đầu tháng 5, nhà chức trách từng chi kỷ lục 11,73 nghìn tỷ yên để can thiệp vào thị trường ngoại hối, nhưng đồng yên sau đó đã nhanh chóng mất hết thành quả tăng giá.

Đối với đồng yên, cuộc chiến giữa phe mua và bán thực sự sẽ diễn ra xung quanh cách Ngân hàng Trung ương Nhật truyền đạt chính sách. Nếu thị trường cho rằng tốc độ tăng lãi suất sắp tới của ngân hàng này sẽ chậm hơn dự kiến, kết quả của các đợt can thiệp sẽ lập tức bị thổi bay. Cố vấn điều hành SBI FX Trade, Saito Hiroshi, cho biết: “Điểm then chốt là liệu giới chức có tiếp tục ép tỷ giá USD/JPY xuống dưới mốc 155 hay không. Chúng tôi hy vọng sẽ nhận diện được mức độ quyết tâm bảo vệ đồng tiền của chính phủ Nhật Bản qua điều này.”

Về xu hướng của đồng USD nói chung, khi thị trường đánh giá lại lộ trình chính sách của Fed và trở nên nhạy cảm hơn với các số liệu kinh tế Mỹ, bất kỳ thay đổi cơ bản nào cũng có thể làm trầm trọng thêm biến động. Sau khi Nhật Bản mạnh tay vạch ra “lằn ranh đỏ” bằng hành động thực tế, USD trong ngắn hạn nhiều khả năng sẽ chịu áp lực kép từ chính sách và các lực lượng chính thức nước ngoài.