Đánh giá của các tổ chức lớn｜Citi: Hạ giá mục tiêu của Qualcomm xuống còn 175 USD, điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận từ năm tài chính 2026 đến 2028, giữ nguyên đánh giá "Trung lập"

格隆汇 ngày 30/7｜Citigroup công bố báo cáo cho biết, doanh thu quý III của Qualcomm đạt 9,95 tỷ USD, giảm 6% so với quý trước nhưng vượt kỳ vọng thị trường là 9,7 tỷ USD, chủ yếu nhờ mảng kinh doanh ô tô (chiếm 16% doanh thu quý III) vượt dự báo; biên lợi nhuận gộp đạt 53,7%, giảm 72 điểm cơ bản so với quý trước, thấp hơn dự báo thị trường là 55,3%, do chi phí đầu vào tăng và cơ cấu sản phẩm kém đi; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 1,52 USD, thấp hơn dự báo thị trường 1%. Ban điều hành dự kiến doanh thu quý IV là 10,1 tỷ USD, tăng 2% so với quý trước, cao hơn mức dự báo 10,07 tỷ USD, nhờ mảng ô tô tăng trưởng mạnh; tuy nhiên, dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 1,43 USD, thấp hơn mức dự báo 1,58 USD, do biên lợi nhuận gộp bị áp lực và chi phí vận hành tăng. Qualcomm dự báo trong các mẫu iPhone sắp ra mắt, thị phần của họ sẽ giảm mạnh so với mức kỳ vọng trước là 20%, doanh thu liên quan đến Apple sẽ giảm khoảng một nửa từ quý 9 đến quý 12. Citigroup chỉ ra, hai dự án thiết kế chip tuỳ chỉnh đầu tiên dành cho trung tâm dữ liệu sẽ bắt đầu đóng góp doanh thu từ quý 12 (ước tính khoảng 600 triệu USD), doanh thu trung tâm dữ liệu trong năm tài chính 2027 có thể đạt 5 tỷ USD và năm tài chính 2029 đạt 15 tỷ USD, tuy nhiên biên lợi nhuận gộp của những sản phẩm trung tâm dữ liệu đầu tiên dự kiến thấp hơn đáng kể so với mức cơ sở, gây áp lực giảm 1,5-2 điểm phần trăm biên lợi nhuận gộp QCT. Citigroup hạ dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm tài chính 2026-2028 lần lượt 3%, 23% và 19%, giảm mục tiêu giá cổ phiếu từ 198 USD xuống còn 175 USD, tương đương P/E dự phóng năm tài chính 2028 là 20 lần, duy trì đánh giá “Trung lập”.