Giá vàng giao ngay tạo đáy ở mức 4000! Tăng lãi suất có thể đã đạt đỉnh, liệu 4750 có còn xa?

Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba (28/7) hôm nay, vàng giao ngay dự kiến sẽ dao động trong biên độ quanh mốc 4.000 USD/ounce, củng cố đáy ngắn hạn. Trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) làm rõ lộ trình chính sách tiền tệ, cả phe mua và bán đều thận trọng, giá vàng thiếu động lực để bứt phá một chiều. Thị trường hiện đang hấp thụ các yếu tố hỗ trợ và bất lợi thông qua các đợt biến động lặp đi lặp lại, chờ đợi cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed trong tuần này phát đi tín hiệu rõ ràng hơn về lãi suất, nhằm xác lập hướng vận động tiếp theo.

[Tin tức nhanh]

Giới phân tích thị trường cho rằng, kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất hiện đã “quá mức”, tâm lý diều hâu có khả năng chạm đỉnh trong ngắn hạn. Dù lợi suất thực trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên quanh 2,4% (tiệm cận đỉnh cao kể từ tháng 10/2023), tiếp tục gây sức ép lên giá vàng và khiến mốc 4.100 USD bị thử thách nhiều lần mà không thể phá vỡ, nhưng vùng hỗ trợ 4.000 USD vẫn rất vững chắc. Xét về trung-dài hạn, làn sóng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu, nhu cầu vật chất mạnh mẽ từ châu Á và rủi ro nợ công toàn cầu gia tăng vẫn không thay đổi, dự báo trong 6 đến 9 tháng tới giá vàng sẽ dao động trong vùng 4.750 đến 5.500 USD/ounce, và nhiều khả năng phá mốc 5.000 USD trong nửa đầu năm sau.

Trong ngắn hạn, giá vàng rơi vào thế giằng co điển hình “trên cản dưới đỡ”. Bên mua nhiều lần cố gắng vượt qua mốc 4.100 USD đều thất bại, cho thấy lợi suất thực cao vẫn là lực cản lớn đối với tài sản phi lãi suất. Tuy nhiên, thị trường đã tiêu hóa phần lớn dự báo thắt chặt, khả năng cao Fed sẽ duy trì “đứng ngoài quan sát” trong năm nay. Trước khi chính sách tiền tệ hoàn toàn rõ ràng, giá vàng thiếu xung lực bứt phá một chiều và cả mùa hè này sẽ kiểm định đáy quanh vùng trung tâm 4.000 USD.

Yếu tố quyết định diễn biến ngắn hạn sẽ là số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 7 sắp công bố. Tháng 6 trước đó ghi nhận chỉ có 57.000 việc làm mới, thấp hơn nhiều dự báo thị trường. Nếu số liệu lần này tiếp tục yếu, thị trường sẽ nhanh chóng điều chỉnh lại khả năng tăng lãi suất trong năm, khiến lợi suất trái phiếu Mỹ giảm. Khi lợi suất trái phiếu 2 năm rớt dưới 4%, cánh cửa để giá vàng tiến tới vùng 4.500-4.750 USD sẽ mở ra trong năm, đồng thời tái kích hoạt động lực hướng tới 5.000 USD; ngược lại, nếu dữ liệu việc làm mạnh hơn, điều đó đồng nghĩa với việc mặt bằng lãi suất cao sẽ duy trì lâu hơn, giá vàng sẽ tiếp tục tích lũy trong vùng 4.000-4.100 USD.

Dù môi trường lãi suất cao kìm hãm dòng tiền đầu tư ETF vàng, nhưng các trụ cột khác của thị trường vẫn rất vững chắc, hiệu quả tạo đáy cho giá vàng:

Ngân hàng trung ương duy trì xu hướng mua vàng: Xu thế các ngân hàng trung ương trên toàn cầu liên tục tăng dự trữ vàng chưa đổi, là tấm lưng vững chắc dài hạn cho giá vàng.

Nhu cầu vật chất tại châu Á mạnh: Lượng vàng nhập khẩu của các nền kinh tế lớn châu Á tháng 6 tăng vọt lên mức cao nhất hai năm, nhu cầu vật chất ổn định tạo “đệm an toàn” vững cho giá vàng.

Giá trị chiến lược nổi bật: Quy mô nợ toàn cầu đã leo lên đỉnh cao lịch sử 353.000 tỷ USD, nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán tháo trái phiếu Mỹ. Dù Fed duy trì lập trường diều hâu, các ngân hàng trung ương và dòng vốn dài hạn vẫn ưu tiên nắm giữ vàng để phòng vệ rủi ro tín nhiệm tiền giấy và nguy cơ khủng hoảng nợ tiềm ẩn.

Tổng thể, vàng đang ở giai đoạn đan xen giữa “ngược gió ngắn hạn” và “thuận gió dài hạn”. Dù lợi suất thực cao hạn chế biên độ phục hồi, nhưng việc tái cấu trúc hệ thống tiền tệ toàn cầu và bất ổn địa chính trị vẫn là động lực chiến lược cho vàng. Nhà đầu tư cần theo sát biến động kỳ vọng lãi suất gây ra bởi số liệu phi nông nghiệp, đây sẽ là “chất xúc tác” then chốt để phá thế giằng co hiện nay, mở ra một chu kỳ tăng mới cho giá vàng.

[Phân tích mới nhất về thị trường vàng quốc tế]

Dưới góc nhìn kỹ thuật, xu hướng vàng ngắn hạn vẫn chịu áp lực từ lợi suất thực cao, xác suất lớn sẽ tiếp tục dao động tích lũy quanh ngưỡng 4.000 USD trong mùa hè này, chờ đợi tín hiệu chính sách từ Fed và số liệu việc làm. Về trung-dài hạn, các trụ cột cốt lõi như bối cảnh nợ công cao, ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng và nhu cầu vật chất khổng lồ tại các nước lớn châu Á vẫn bền vững. Tổ chức State Street phân tích, sóng tăng ngàn đô tiếp theo của vàng sẽ là xu hướng đi lên, chỉ cần số liệu việc làm yếu, kéo kỳ vọng lãi suất về mức hợp lý, giá vàng trong năm có thể dễ dàng tấn công mốc 4.750 USD.