Goldman Sachs: Giai đoạn giảm đòn bẩy của cổ phiếu công nghệ sắp kết thúc, hiện thiếu động lực đảo chiều trong ngắn hạn

BlockBeats News, ngày 19 tháng 7, Mark Wilson - Đối tác tại Goldman Sachs và là Giám đốc Kinh doanh Quỹ phòng hộ khu vực EMEA - cho biết đợt bán tháo giao dịch động lượng hiện tại đã kéo dài suốt 17 phiên giao dịch. Yếu tố động lượng của cổ phiếu Mỹ đã giảm 28% so với mức đỉnh, trong khi yếu tố động lượng các lĩnh vực công nghệ, truyền thông và viễn thông đã sụt giảm 40%, ghi nhận mức thoái lui nhanh và sâu nhất từ trước đến nay.

Xét theo từng thị trường cụ thể, KOSPI đã giảm 27% so với mức cao nhất, các cổ phiếu được hưởng lợi từ AI tại Mỹ đã thoái lui khoảng 25%, cổ phiếu ngành bán dẫn toàn cầu giảm 36% và cổ phiếu bán dẫn châu Âu giảm 23%. Dữ liệu từ Goldman Sachs cho thấy mức biến động của các danh mục động lượng hệ số beta cao lớn gấp khoảng 10 lần so với Chỉ số S&P 500, trong khi mức biến động hàm ý trung bình của từng cổ phiếu đã lên tới 2,8 lần so với chỉ số này.

Wilson nhận định đợt bán tháo hiện tại chủ yếu do các vị thế quá đông, đòn bẩy tập trung và hoạt động giảm đòn bẩy, thay vì do các yếu tố vĩ mô hay lợi nhuận doanh nghiệp suy giảm. Dữ liệu cho vay ngân hàng và tiêu dùng của Mỹ vẫn tiếp tục tăng trưởng, cả TSMC lẫn ASML đều phát đi tín hiệu kinh doanh tích cực nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm sau báo cáo lợi nhuận.

Ông cho rằng quá trình giải tỏa yếu tố động lượng đang tiến về cuối nhưng trong ngắn hạn vẫn chưa có chất xúc tác nào đủ mạnh để đảo chiều thị trường ngay lập tức. Định giá ngành công nghệ vẫn ở mức cao và có thể phải chờ đến khi kết quả lợi nhuận quý hai được hấp thụ xong mới có thể xác định được người dẫn dắt mới.