Tin xấu bất ngờ khiến giá vàng và bạc lao dốc, Bank of America cảnh báo: Thị trường gấu năm 1980, 2011 có thể lặp lại

Trước phiên giao dịch Mỹ ngày thứ Năm, truyền thông nước ngoài đưa tin Iran đã yêu cầu phiến quân Houthi ở Yemen đóng cửa eo biển Mandeb nếu Mỹ tấn công cơ sở hạ tầng điện lực Iran, giá kim loại quý ngay lập tức giảm mạnh. Vàng giao ngay đã giảm hơn 2% sau tin này, chạm mức thấp nhất 3974,01 USD/ounce; Bạc giao ngay có thời điểm giảm tới 4% trong ngày.

Nikos Tzabouras, chuyên gia phân tích thị trường cao cấp của Tradu.com thuộc Jefferies, cho biết diễn biến giá vàng luôn bị chi phối bởi hai yếu tố chính: lạm phát và căng thẳng địa chính trị. Mỹ tiếp tục trừng phạt Iran và việc vận chuyển qua eo biển Hormuz bị gián đoạn đã đẩy giá dầu tăng lên, khiến thị trường lo ngại về nguy cơ lạm phát gia tăng.

Vào thứ Tư, sau khi Mỹ tái phong tỏa cảng biển Iran, quân đội Mỹ đã liên tục tiến hành hai đợt không kích vào hệ thống phòng thủ ven biển và căn cứ tên lửa của Iran, trong khi Iran đáp trả bằng các cuộc tấn công vào căn cứ quân sự của Mỹ gần biên giới. Sự leo thang căng thẳng này xảy ra chỉ vài ngày sau khi thỏa thuận ngừng bắn mong manh bị phá vỡ, khiến thị trường liên tục lo lắng về tranh chấp quyền kiểm soát tuyến đường vận chuyển qua eo biển Hormuz, giá dầu thô cũng tăng trong tuần này.

Giá năng lượng tăng đã nâng cao kỳ vọng lạm phát và đẩy thị trường điều chỉnh tăng xác suất Fed nâng lãi suất, làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn không sinh lãi. Theo công cụ theo dõi chính sách tiền tệ của CME, xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 do giới giao dịch định giá đã tăng lên 51%.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh tuần này cho biết sẽ nỗ lực kiểm soát lạm phát xuống thấp hơn nhưng không đưa ra lộ trình chính sách cụ thể. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi các phát biểu tiếp theo của Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan và Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson vào rạng sáng thứ Năm để lấy thêm gợi ý về chính sách.

CPI tháng 6 và PPI của Mỹ lần lượt công bố trong tuần này đều suy yếu, mang lại động lực phục hồi cho kim loại quý trong ngắn hạn. Tzabouras cho rằng lạm phát hạ nhiệt đã tạm thời giảm bớt áp lực Fed tiếp tục thắt chặt, mở ra không gian cho giá vàng phục hồi trong thời gian tới; tuy nhiên nếu giá dầu tăng trở lại, xu hướng giảm lạm phát khó bền vững. Ông nhấn mạnh kịch bản có lợi nhất cho vàng vẫn là khi căng thẳng Mỹ-Iran dịu lại và nối lại đàm phán.

Bank of America dự báo đợt điều chỉnh giá vàng có thể chưa kết thúc và đề xuất chiến lược phân bổ theo từng giai đoạn

Các chiến lược gia kỹ thuật của Bank of America lại có nhận định bi quan hơn dựa trên đồ thị giá và chu kỳ lịch sử. Họ cảnh báo rằng đợt điều chỉnh của vàng từ đầu năm đến nay có thể vẫn còn nhiều dư địa giảm giá. Ngân hàng này so sánh diễn biến hiện tại với các thị trường gấu sau đỉnh lịch sử của vàng vào năm 1980 và 2011, nhận thấy thị trường xuất hiện nhiều tín hiệu kỹ thuật tiêu cực cùng lúc.

Các tín hiệu do Bank of America chỉ ra gồm: hình thành “giao cắt tử thần”, số lượng vị thế mua ròng vẫn ở mức cao, xuất hiện mô hình nến cảnh báo đỉnh, chỉ báo TD Sequential phát tín hiệu xu hướng đã cạn kiệt, và chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) có lúc đạt tới 90 ở đỉnh trước. Bank of America nhấn mạnh đặc điểm RSI lên đến 90 rất giống với hai đợt đỉnh thị trường lớn năm 1980 và 2011.

Đội ngũ do Paul Ciana - trưởng bộ phận chiến lược kỹ thuật của Bank of America dẫn dắt cho rằng: “Đợt điều chỉnh hiện tại mới diễn ra 24 tuần, trong khi sóng tăng trước đó kéo dài tới 121 tuần. Dù giá vàng đã giảm xuống dưới mốc 4149 USD, tương ứng mức điều chỉnh 38,2% theo Fibonacci, nhưng so với xu hướng tăng kéo dài trước đó, khoảng thời gian điều chỉnh này vẫn còn ngắn.”

Số liệu cho thấy, từ đầu năm đến nay, vàng giao ngay đã giảm hơn 7%, riêng ba tháng gần nhất có lúc giảm sâu tới 16,8%. Theo báo cáo của Bank of America, kể từ 1970 đến nay, cả ba đợt thị trường gấu lớn của vàng đều ít nhất trả lại 50% mức tăng trước đó. Nếu năm 2026 trở thành đỉnh chu kỳ dài tương tự như các năm 1980 và 2011, tính theo quy luật lịch sử, giá vàng có khả năng giảm xuống vùng 3315 USD.

Ngoài tính toán này, Bank of America còn sử dụng mô hình truy vết lịch sử 174 tuần và đưa ra mục tiêu giảm kế tiếp quanh mốc 3605 USD; cùng lúc đó, mốc điều chỉnh 50% toàn bộ sóng tăng gần đây theo Fibonacci vào khoảng 3702 USD, đây cũng là mục tiêu quan trọng theo Bank of America.

Dù có quan điểm tổng thể thận trọng, Bank of America không kỳ vọng vàng sẽ giảm một mạch theo một chiều. Ciana cho biết: “Giá vàng có thể sẽ phục hồi lên vùng 4325-4500 USD, sau đó lại giảm trở lại về mục tiêu điều chỉnh 50% quanh 3702 USD.”

Ngân hàng này cho rằng, diễn biến này tương tự quá trình sau khi thị trường vàng đạt đỉnh năm 2011, tức sau khi tạo đỉnh sẽ có phục hồi từng giai đoạn rồi mới bước vào chu kỳ giảm kéo dài hơn.

Về chiến lược phân bổ, Bank of America đề xuất nên xây dựng vị thế theo từng giai đoạn thay vì vội vã mua bắt đáy một lần. Ciana nói: “Chúng tôi khuyến nghị rằng, khi giá vàng xuống dưới 4000 USD, có thể bắt đầu tích lũy nhẹ; nếu giá tiếp tục giảm về vùng 3700-3600 USD, nên tiếp tục tăng vị thế; khi giá điều chỉnh về vùng 3450-3250 USD thì hoàn tất phân bổ toàn bộ vị thế.”