Quan điểm của Goldman Sachs: Thị trường lưu trữ đang xuất hiện sự thay đổi cấu trúc, việc NAND thay thế một phần DRAM để giảm chi phí đang trở thành xu hướng thực tế

Theo BlockBeats, ngày 16 tháng 7, nhà phân tích Citirni Jukan dẫn lời nhận định về mảng bộ nhớ trong cuộc họp điện thoại định kỳ hàng tháng của Goldman Sachs rằng khách hàng phản đối mạnh mẽ mức tăng giá gần 30% của DRAM, do đó đã điều chỉnh nhẹ dự báo tăng giá DRAM trong quý ba. Đồng thời, triển vọng đối với NAND trở nên lạc quan hơn – nhu cầu tháo dỡ KV Cache liên quan đến AI tiếp tục vượt kỳ vọng, kết hợp với xu hướng mới trên thị trường sử dụng NAND để thay thế DRAM đắt đỏ, càng thúc đẩy nhu cầu NAND. Các nhà phân tích có cái nhìn tích cực về kết quả kinh doanh quý hai của SK Hynix, dự kiến doanh thu đạt khoảng 85 nghìn tỷ won Hàn Quốc, biên lợi nhuận gộp lên tới 63%, các mã liên quan gồm SK Hynix, Micron và SanDisk.

Nhận định cũng tiết lộ những thay đổi mang tính cấu trúc trên thị trường lưu trữ. Trước đây, nhu cầu bùng nổ đối với HBM từ các máy chủ AI đã thúc đẩy giá DRAM tăng mạnh, nhưng khi mức tăng chạm ngưỡng 30% thì khách hàng bắt đầu phản ứng, khiến tốc độ tăng giá tạm thời chậm lại. Trong khi đó, NAND đang chiếm lĩnh vai trò mới trong hạ tầng AI — KV Cache có ý nghĩa then chốt trong các tình huống suy luận, việc thay thế một phần DRAM đắt đỏ bằng NAND rẻ hơn để giảm chi phí đang trở thành xu hướng thực tế. Sự phân hóa này cũng đồng nghĩa vòng quay vốn nội bộ trong chuỗi ngành lưu trữ có thể tiếp tục diễn ra, các nhà đầu tư cần thận trọng hơn với kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn của những mã liên quan đến DRAM, trong khi triển vọng cơ bản cải thiện ở mảng NAND có thể vẫn chưa được định giá đầy đủ.