Fed: Biên bản FOMC củng cố rủi ro lộ trình cắt giảm lãi suất – UOB

Alvin Liew từ UOB cho biết biên bản cuộc họp FOMC tháng 3 cho thấy Federal Reserve đang có sự chia rẽ, nhưng hầu hết các quan chức đều lo ngại về thị trường lao động Mỹ nhiều hơn là lạm phát, hàm ý xu hướng nghiêng về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. UOB giữ dự báo tạm dừng đến tháng 4, sau đó có hai đợt cắt giảm vào tháng 6 và quý 3 năm 2026, đưa Mục tiêu Lãi suất của Fed Funds xuống 3.25% vào cuối năm.

Fed chia rẽ nhưng nghiêng về cắt giảm lãi suất

"Biên bản cho thấy các quan chức Fed có quan điểm trái ngược về hướng đi của mức lãi suất trong tương lai và ưu tiên duy trì sự 'linh hoạt' khi cân nhắc các tác động/điều không chắc chắn do chiến tranh ở Trung Đông."

"Nhiều quan chức Fed vẫn cho rằng các đợt cắt giảm tiếp theo là phù hợp nếu lạm phát giảm đúng theo kỳ vọng của họ, trong khi một số khác lại cho biết họ trì hoãn thời điểm cắt giảm do các số liệu lạm phát gần đây. Một số quan chức nhấn mạnh rằng có lý do mạnh mẽ để mong muốn mô tả hai chiều trong tuyên bố chính sách, hàm ý đặt khả năng tăng lãi suất lên bàn đàm phán."

"'Phần lớn' quan chức Fed đồng ý về rủi ro lạm phát gia tăng và rủi ro thất nghiệp giảm xuống, trong khi 'đa số' cảnh báo tình hình tại Trung Đông làm tăng những rủi ro này. Biên bản cho thấy phần lớn các thành viên lo ngại xung đột kéo dài có thể làm suy yếu thị trường lao động và thúc đẩy cắt giảm lãi suất, còn nhiều người lo lắng giá dầu duy trì ở mức cao có thể khiến lạm phát tiếp tục tăng và có khả năng cần tăng lãi suất để củng cố kỳ vọng."

"Chúng tôi tiếp tục giữ quan điểm tạm dừng ngắn hạn trước khi tiếp tục với 2 lần cắt giảm nữa vào năm 2026. Dự báo vẫn là giai đoạn tạm dừng (bao gồm FOMC tháng 4) và theo sau là hai lần giảm lãi suất vào tháng 6 và quý 3/26, với kỳ vọng thị trường lao động sẽ bắt đầu yếu đi trong các tháng tới."

"Điều này sẽ đưa FFTR cuối cùng về mức 3.25% vào cuối năm 2026, phù hợp với dự báo về tiến trình bình thường hóa từ từ. Tuy nhiên, nhà đầu tư sẽ chú ý nhiều hơn đến nguy cơ Fed có thể trì hoãn cắt giảm lãi suất hơn nữa, hoặc thậm chí gặp khó khăn khi cắt giảm trong nửa cuối năm, nếu giá năng lượng tăng mạnh kéo dài do ảnh hưởng từ xung đột Trung Đông."

(Bài viết này được hỗ trợ bởi công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát.)