10x Research: Sự suy giảm sức mua c ủa các công ty kho bạc kỹ thuật số và việc cá voi bán ra đang hạn chế đà tăng của Bitcoin
10x Research đã đăng trên nền tảng X rằng sự tích lũy đáng kể của Bitcoin sẽ không kéo dài mãi mãi. Hiệu suất của Bitcoin không được thúc đẩy bởi các chu kỳ, mà phụ thuộc vào lượng vốn mới đổ vào thị trường để bù đắp cho các khoản vốn rút ra. Không giống như vàng, giá của Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào nhu cầu ròng mới đối với dòng vốn thực sự chảy vào tài sản, thay vì kỳ vọng về lãi suất. Việc theo dõi động lực cung và cầu của Bitcoin mang lại lợi thế lớn trong việc dự đoán hướng đi tiếp theo của thị trường.
Câu chuyện thị trường hiện tại chủ yếu được hình thành bởi hai chủ đề crypto chiếm ưu thế, và kể từ đầu mùa hè năm nay, chúng tôi đã đi đầu trong việc nắm bắt hai chủ đề này. Chủ đề cốt lõi là các công ty Digital Asset Treasury đang cạn kiệt sức mua, trong khi áp lực bán từ các nhà đầu tư truyền thống tạm thời hạn chế tiềm năng tăng giá của Bitcoin.
Chúng tôi đã dự đoán từ lâu rằng biến động của Bitcoin sẽ thu hẹp sau khi động lực do Đạo luật GENIUS tại Hoa Kỳ mang lại phai nhạt, cho phép thị trường bước vào một “lớp không khí” trong kỳ nghỉ hè của Quốc hội. Sự chậm lại của dòng tin tức dự kiến sẽ kìm hãm biến động, nén giá trị tài sản ròng của các công ty Bitcoin treasury, và hạn chế việc bán cổ phiếu mạnh mẽ cũng như các đợt mua thêm Bitcoin của các công ty như MicroStrategy, từ đó tự nhiên hạn chế tiềm năng tăng giá của Bitcoin. Dự đoán của chúng tôi rằng MicroStrategy sẽ trải qua một đợt định giá lại đáng kể so với Bitcoin đã trở thành sự thật, với giá trị tài sản ròng (NAV) bị nén chỉ còn 1,2 lần.
Tại thời điểm các phân tích này được đưa ra, các công ty digital asset treasury vẫn được coi là bất khả xâm phạm, được các nhóm nghiên cứu của nhà cung cấp dịch vụ ca ngợi và được truyền thông phóng đại từ lâu trước khi thị trường nhận ra những điểm yếu mà chúng tôi đã xác định. Hiện tại, MicroStrategy chỉ mua mỗi lần vài chục triệu đô la, không phải hàng tỷ – quy mô này quá nhỏ để thuyết phục các nhà đầu tư rằng dòng tiền mới đang thúc đẩy đợt tăng giá tiếp theo của Bitcoin.
Câu chuyện thứ hai hạn chế đà tăng của Bitcoin là thị trường đã nhận ra rằng các ví truyền thống đang bán ra lượng Bitcoin trị giá hàng tỷ đô la – về cơ bản là bán để đáp ứng nhu cầu của ETF. Chúng tôi đã xác định động lực này từ sớm trong báo cáo “Who is Really Impacting Bitcoin Prices?” ngày 20 tháng 6 năm 2025, tiếp theo là “How Smart Money Quietly Limits Bitcoin's Upside – How Traders Should Respond” ngày 26 tháng 6 năm 2025, và “Just Moved $8.6 Billion of Dormant Bitcoin – What it Means and How to Trade” ngày 5 tháng 7 năm 2025. Thị trường mất một thời gian để bắt kịp câu chuyện này, nhưng cuối cùng các động lực đã cạn kiệt lý do để duy trì các lập luận tăng giá.
Kể từ tháng 6, phân tích của chúng tôi cho thấy khối lượng bán ra của các nhà đầu tư truyền thống này chỉ tương xứng với khả năng hấp thụ của các ETF và dòng tiền mới trên thị trường, tránh được sự sụp đổ thị trường nhưng tạo ra một trạng thái cân bằng mới. Trong môi trường này, biến động của Bitcoin chắc chắn sẽ giảm – chiến lược tối ưu là bán biến động, vì giá có khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp.
Cho đến gần đây, bán biến động là một trong những chiến lược sinh lời nhất trong vài tháng qua. Bất chấp các đợt sụt giảm mạnh do đòn bẩy, Bitcoin vẫn quanh mức $110,000.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng có thể bán khống nợ AI? ETF CDS đòn bẩy cao xuất hiện, nhưng các nhà phân tích lại dội nước lạnh
Hai tổ chức dự định ra mắt ETF đòn bẩy CDS liên kết với các công ty AI, đặt cược vào rủi ro vỡ nợ tín dụng; Quy mô CDS của Oracle đã tăng từ 8,7 tỷ lên 47,6 tỷ USD trong năm nay.
Phố Wall chia rẽ về Nvidia (NVDA.US): Có người coi đây là “cơ hội mua hiếm có”, có người lo ngại Jensen Huang là “không thể thay thế”
Tỷ lệ P/E kỳ hạn của Nvidia (NVDA.US) đã giảm xuống dưới 10 lần — một mức định giá thường chỉ xuất hiện ở các doanh nghiệp suy thoái cấu trúc, nhưng lần này lại xảy ra ở một công ty được xem là "trung tâm của cuộc cách mạng AI".
Ánh hào quang “máy tính lượng tử” không thể che lấp sự tăng trưởng cơ bản thất vọng! Rigetti (RGTI.US) giảm hơn 9% sau giờ giao dịch, độ chính xác đạt chuẩn nhưng doanh thu chỉ đạt 60% so với kỳ vọng
Công ty công nghệ tập trung vào chủ đề tính toán lượng tử đã hoàn thành cột mốc kỹ thuật, tuy nhiên doanh thu lại thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường, gặp phải những trở ngại lớn về doanh thu, thua lỗ và tiến độ nhận đơn hàng, khiến giá cổ phiếu của công ty này có lúc giảm hơn 9% trong phiên giao dịch sau giờ tại thị trường chứng khoán Mỹ.
Ngân hàng trung ương Canada phát đi tín hiệu tiếp tục tăng lãi suất! Biên bản cuộc họp: Giá dầu cao đẩy rủi ro lạm phát, sự không chắc chắn của nền kinh tế sẽ không cản trở các hành đ ộng chính sách
Biên bản cuộc họp tháng 10 của Ngân hàng Trung ương Canada cho thấy, mặc dù giá dầu quốc tế tiếp tục cao và các tranh chấp thương mại với Mỹ mang lại những bất ổn lớn cho triển vọng kinh tế của Canada, các nhà hoạch định chính sách cho rằng những rủi ro này không đồng nghĩa với việc Ngân hàng Trung ương phải tạm ngừng hành động.
Giá tiền điện tử
Thêm
